【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。
银河期货	震荡	锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需时间，市场整体呈现震荡格局。
光大期货	震荡	锌库存去库量高，现货高升水成交，基本面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
永安研究	震荡	锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指数高位，整体有色承压，长期偏空。
正信期货	震荡	锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现趋势性行情，建议短期区间操作。
混沌天成研究	偏多	国内财政政策加码及美联储降息有助于宏观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，精矿TC持稳上行，供应增量有限。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。

银河期货

震荡

锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量
小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续
去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好
转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需
时间，市场整体呈现震荡格局。

光大期货

震荡

锌库存去库量高，现货高升水成交，基本
面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶
炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未
来锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空
间。

永安研究

震荡

锌价震荡下行受部分资金撤退影响，供应
端国内TC改善，海外矿进口增加，但冶
炼厂产量波动。需求端开工率超预期但有
限，库存去库，升贴水高。宏观面美元指
数高位，整体有色承压，长期偏空。

正信期货

震荡

锌矿紧缺导致国内精炼锌产量难以增长，
海外产出保持正增长，全球精炼锌产量微
降。需求淡季和宏观预期不明朗使锌难现
趋势性行情，建议短期区间操作。

混沌天成研究

偏多

国内财政政策加码及美联储降息有助于宏
观情绪转暖，基建投资和房地产需求企稳
将拉动锌需求，库存低位去库支撑价格，
精矿TC持稳上行，供应增量有限。

【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内外锌库存再平衡，LME现货重回贴水，国内交易所和社会库存去化，但下游需求疲软，处于传统消费淡季，镀锌和氧化锌开工率表现不佳，整体市场呈现震荡态势。南华期货震荡国内库存低位对锌价形成支撑，但基本面缺乏上行驱动，且LME库存累库加速，整体呈现区间震荡走势。宏观情绪偏暖，但供应端预期宽松，需求端受高锌价和季节性因素影响冷淡。银河期货震荡国内锌冶炼厂减产预期和社会库存去库为锌价提供支撑，但消费端需求转淡，导致沪锌价格承压，多空因素交织，预计...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货