【品种策略】铜：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内库存下滑至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，宏观面美联储降息周期和美元指数反弹需谨慎对待，市场活跃度因圣诞节或下降。
南华期货	震荡	美联储利率决议后铜价超跌，供给端偏紧且上期所库存下降，年末需求稳健，预计铜价小幅反弹。
银河期货	震荡	全球最大铜矿生产商Codelco申请延长铜矿使用寿命，冶炼厂检修与进口货源充足，需求季节性走弱，库存低位但升水难有起色，铜价陷入震荡。
光大期货	震荡	美联储降息次数减少及鲍威尔言论表明降息放缓，国内财政政策支持需求扩大，但年末需求疲软预期和库存变化使得铜价陷入震荡，市场多空矛盾不突出。
永安研究	中性	国内流动性宽松与去库速度放缓对冲，消费端表现尚可但年底备货意愿下降，再生铜政策支撑供应，关税摩擦悬而未决使得市场偏谨慎。
兴业期货	震荡	美元强势对铜价形成短期拖累，需求未明显改善，但稳增长政策加码预期明确，供给端约束难以转变，短期铜价或震荡，中长期看涨。
正信期货	震荡	美联储鹰派降息和美元指数新高对铜价施压，欧元区制造业疲软加剧海外经济承压，全球铜市场供过于求格局延续至明年，国内需求好于海外但不足以改变整体过剩，短期铜价承压震荡。
混沌天成研究	震荡	中国财政会议结果略超预期，但铜价仍受外盘定价影响；美元高位压制铜价；废铜进口下降，需求预期不乐观，精废价差偏低；赞比亚Solwezi铜矿项目勘探许可证续期及智利Codelco与Ch uquicamata矿工达成协议对市场影响有限。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内库存下滑至偏低位对铜价有支撑，但年底供增消减预期限制反弹动力，宏观面美联储降息周期和美元指数反弹需谨慎对
待，市场活跃度因圣诞节或下降。

南华期货

震荡

美联储利率决议后铜价超跌，供给端偏紧
且上期所库存下降，年末需求稳健，预计
铜价小幅反弹。

银河期货

震荡

全球最大铜矿生产商Codelco申请
延长铜矿使用寿命，冶炼厂检修与进口货
源充足，需求季节性走弱，库存低位但升
水难有起色，铜价陷入震荡。

光大期货

震荡

美联储降息次数减少及鲍威尔言论表明降
息放缓，国内财政政策支持需求扩大，但
年末需求疲软预期和库存变化使得铜价陷
入震荡，市场多空矛盾不突出。

永安研究

中性

国内流动性宽松与去库速度放缓对冲，消
费端表现尚可但年底备货意愿下降，再生
铜政策支撑供应，关税摩擦悬而未决使得
市场偏谨慎。

兴业期货

震荡

美元强势对铜价形成短期拖累，需求未明
显改善，但稳增长政策加码预期明确，供
给端约束难以转变，短期铜价或震荡，中
长期看涨。

正信期货

震荡

美联储鹰派降息和美元指数新高对铜价施
压，欧元区制造业疲软加剧海外经济承压
，全球铜市场供过于求格局延续至明年，
国内需求好于海外但不足以改变整体过剩
，短期铜价承压震荡。

混沌天成研究

震荡

中国财政会议结果略超预期，但铜价仍受
外盘定价影响；美元高位压制铜价；废铜
进口下降，需求预期不乐观，精废价差偏
低；赞比亚Solwezi铜矿项目勘探
许可证续期及智利Codelco与Ch
uquicamata矿工达成协议对市
场影响有限。

【品种策略】铜：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国初请失业金人数增加强化美联储降息预期，美元指数下挫；国内政策稳中求进，宏微观利多共振；铜价受紧原料叙事和全球区域错配影响，延续上行。南华期货偏多美元指数回落支撑期铜价格走强，投机客增持净多头头寸，尽管现货成交疲软，但市场情绪推动价格创新高。银河期货震荡中央经济工作会议继续实施宽松货币政策，美元走弱支撑铜价；但LME和COMEX库存增加，供应紧张，需求不足，库存压力增大，铜价波动加大。兴业期货多美联储降息周期和铜矿供给紧张导致铜价中长...

同花顺期货

【品种策略】铜：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡以色列与伊朗“停火”消息提振风险偏好，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，关注库存变动，短期波动区间7.8-8万。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无太大变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。银河期货震荡美联储可能降息的预期增加了市场的不确定性，LME库存减少但COMEX库存增加，国内冶炼厂加大出口导致国内库存下降，现货升水下跌，需求和宏观担忧限制铜价上行...

同花顺期货

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