【盘面回顾】截止昨日收盘，FU03收于2483元/吨

　　【产业表现】供给端：进入12月份，俄罗斯高硫出口-7.5万吨，伊朗高硫出口-130万吨，伊拉克+20万吨，墨西哥出口+10万吨，委内瑞拉-24万吨，不过中东地区沙特和阿联酋从净进口转净出口，中东地区整体出口+200万吨，拉美+54万吨，整体供应依然充裕。需求端，在船加注市场，12月份新加坡进口+55万吨至275万吨，加注市场供应充裕；在进料加工方面，11月份中国-20万吨，印度-60万吨，美国-105万吨，进料需求改善，在发电需求方面，因发电旺季已过，12月份其中沙特出口32万吨，埃及进口17万吨，阿联酋出口31万吨，发电需求弱势。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位盘整，中东浮仓高位库存回落。

　　【核心逻辑】目前虽然伊朗，委内瑞拉和俄罗斯出口缩量，但整体需求偏弱，沙特和阿联酋转为净出口，中国和印度进口缩量，市场供应依然充裕，虽然美国和委内瑞拉冲突升级，但依然难以扭转高硫吨颓势，目前过剩的高硫大量涌入新加坡和舟山加注市场，短期高硫裂解依然驱动向下。

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