【品种策略】锌：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿供应趋紧导致TC报价下行，中游冶炼亏损压力增大，企业减产控产增多，LME库存快速累增，现货升贴水回落，国内锌价受需求压制和成本支撑影响，价格在区间内震荡运行。
南华期货	震荡	宏观情绪偏暖，矿端偏紧和TC下降支撑锌价，冶炼端减产意愿上升，日本冶炼厂停产，国内库存去库对沪锌形成支撑，LME库存逐步累库，预计短期锌价维持宽幅震荡。
银河期货	震荡	LME市场锌价上涨，但国内锌精矿加工费走低，冶炼利润压缩，精炼锌减产预期存在；海外频繁交仓导致隐性库存显性化，LME锌承压；国内市场高升水影响跨区域流入，短期沪锌价格受外盘影响仍有压力。
混沌天成研究	震荡	宏观环境不明朗，流动性趋紧担忧减弱，国内锌库存下降且出口窗口打开，海外供应偏紧有所缓解，LME库存增加，现货升水回落，挤仓风险弱化，国内减产与出口支撑沪锌价格。
正信期货	震荡	锌价在23000附近震荡，LME库存增加，挤仓压力缓解。矿山季节性停产和炼厂冬储导致矿端趋紧，短中期支撑锌价。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。上游可考虑套保，期权策略建议23500附近卖看涨。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，地产疲弱，整体供求差异不明显，需关注市场情绪及相关经济指标变化。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿供应趋紧导致TC报价下行，中游冶炼亏损压力增大，企业减产控产增多，LME库存快速累增，现货升贴水回落，国内锌价受需求压制和成本支撑影响，价格在区间内震荡运行。

南华期货

震荡

宏观情绪偏暖，矿端偏紧和TC下降支撑锌价，冶炼端减产意愿上升，日本冶炼厂停产，国内库存去库对沪锌形成支撑，LME库存逐步累库，预计短期锌价维持宽幅震荡。

银河期货

震荡

LME市场锌价上涨，但国内锌精矿加工费走低，冶炼利润压缩，精炼锌减产预期存在；海外频繁交仓导致隐性库存显性化，LME锌承压；国内市场高升水影响跨区域流入，短期沪锌价格受外盘影响仍有压力。

混沌天成研究

震荡

宏观环境不明朗，流动性趋紧担忧减弱，国内锌库存下降且出口窗口打开，海外供应偏紧有所缓解，LME库存增加，现货升水回落，挤仓风险弱化，国内减产与出口支撑沪锌价格。

正信期货

震荡

锌价在23000附近震荡，LME库存增加，挤仓压力缓解。矿山季节性停产和炼厂冬储导致矿端趋紧，短中期支撑锌价。全球锌矿供给增加，但冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向。上游可考虑套保，期权策略建议23500附近卖看涨。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长但镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，地产疲弱，整体供求差异不明显，需关注市场情绪及相关经济指标变化。

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息节奏偏悲观和对新政的担忧导致市场情绪不佳，锌矿库存增加和加工费回升提升生产积极性，虽然现货市场成交偏紧且库存低位去库，但需求疲软拖累锌价，整体呈现高位弱势震荡。银河期货震荡国内锌锭库存变化不一，部分地区因进口到货增加而库存上升，而其他地区因运输问题库存下降；锌精矿加工费反弹，冶炼亏损缩小，冶炼厂开工情绪改善；消费旺季已过，但库存去化对锌价有支撑。正信期货震荡锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降...

同花顺期货

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