12月11日，金价冲高回落，COMEX黄金期货价格目前交投于4239美元附近，较早盘高位4277美元回调近40美元，截至13:33，黄金ETF华夏(518850)涨0.21%，黄金股ETF(159562)涨0.05%，有色金属ETF基金(516650)盘中转跌0.58%，其持仓股表现分化，山金国际涨超5%，西部超导涨超4%，海亮股份、中矿资源等股领涨，锡业股份、兴业银锡、中矿资源等股纷纷重挫。

消息面上，2025年12月10日全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust)黄金持仓量为1046.82吨，较上一交易日减少1.15吨，已连续4日减少，机构投资者减持黄金，反映市场对黄金需求减弱，可能对现货黄金价格构成下行压力。

中金研究分析称，美联储如预期在12月会议上降息25个基点，但反对降息的官员增至两人，显示进一步降息的门槛正在抬高。与此同时，鲍威尔的表态并不强硬，加之美联储宣布将启动短期国库券（T-bills）购买操作，帮助缓和了市场的担忧。此前被充分计入的“鹰派降息”预期出现反转，加剧了市场波动。展望未来，鉴于经济与就业仍面临下行压力，预计美联储或将在2026年继续降息；但考虑到通胀粘性犹存，降息节奏趋于放缓。