【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。
银河期货	中性	国内精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确定性因素增强，建议前期获利多单了结离场，暂时观望。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速放缓，地产疲弱，锌供求差异不明显。
正信期货	震荡	锌价受到矿山季节性停产和炼厂冬储的支撑，进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口矿冶炼利润，供需平衡有过剩倾向，策略建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期上行与日央行加息预期引发全球流动性收紧担忧，国内锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期提供支撑，库存去库与出口窗口打开缓解过剩压力，内外比价修复需时日。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。

南华期货

震荡

宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。

银河期货

中性

国内精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确定性因素增强，建议前期获利多单了结离场，暂时观望。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速放缓，地产疲弱，锌供求差异不明显。

正信期货

震荡

锌价受到矿山季节性停产和炼厂冬储的支撑，进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口矿冶炼利润，供需平衡有过剩倾向，策略建议逢高沽空。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期上行与日央行加息预期引发全球流动性收紧担忧，国内锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期提供支撑，库存去库与出口窗口打开缓解过剩压力，内外比价修复需时日。

【品种策略】锌：03月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市场处于强预期与弱现实的博弈阶段，尽管原料端提供成本支撑，国内冶炼厂复产增加供给，但下游需求复苏缓慢，库存超季节性累增，市场现货贴水成交，需等待需求落地和库存拐头信号。南华期货震荡短期锌价受累库和宏观不确定性影响，伊朗局势发酵可能影响锌精矿供给，能源成本上移影响海外炼厂复产，需关注需求旺季库存转折点。银河期货偏多尽管LME市场和沪锌价格略有下跌，但锌的基本面因素显示出积极迹象：国内矿端供应增加，锌精矿加工费上调，冶炼厂盈利情况...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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