【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。
南华期货	震荡	宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。
银河期货	中性	国内精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确定性因素增强，建议前期获利多单了结离场，暂时观望。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速放缓，地产疲弱，锌供求差异不明显。
正信期货	震荡	锌价受到矿山季节性停产和炼厂冬储的支撑，进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口矿冶炼利润，供需平衡有过剩倾向，策略建议逢高沽空。
混沌天成研究	震荡	美联储降息预期上行与日央行加息预期引发全球流动性收紧担忧，国内锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期提供支撑，库存去库与出口窗口打开缓解过剩压力，内外比价修复需时日。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端供应紧张和冶炼厂冬储模式导致原料采买难度增加，部分厂家计划减产；国内出口盈利窗口间歇打开，部分锌锭流入海外市场；下游消费旺季结束后仍保持高位，锌市库存去化，短期锌价维持区间震荡。

南华期货

震荡

宏观情绪回暖及降息预期支撑锌价，但冶炼端抢矿严重导致TC下降，供给收缩；需求端步入淡季，库存去库对价格形成支撑，基本面僵持。

银河期货

中性

国内精炼锌冶炼减产预期导致锌价偏强，但消费逐渐转淡和出口窗口关闭使得短期锌价上行动力不足，加上宏观不确定性因素增强，建议前期获利多单了结离场，暂时观望。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速放缓，地产疲弱，锌供求差异不明显。

正信期货

震荡

锌价受到矿山季节性停产和炼厂冬储的支撑，进口锌矿流入和冶炼利润好转推动精炼锌产出增加，但沪伦比下行影响进口矿冶炼利润，供需平衡有过剩倾向，策略建议逢高沽空。

混沌天成研究

震荡

美联储降息预期上行与日央行加息预期引发全球流动性收紧担忧，国内锌矿供应趋紧及冶炼厂减产预期提供支撑，库存去库与出口窗口打开缓解过剩压力，内外比价修复需时日。

【品种策略】锌：12月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场宏观因素扰动，LME库存高位挤仓条件有限，国内矿端增量空间有限且需求淡季，锌市供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议逢高卖出套保。南华期货震荡锌市场面临总量和结构矛盾，锌元素过剩明确但锌矿和锌锭的过剩情况不同，矿治炼利润分配不均导致治炼厂减产压力，锌矿TC处于历史低位，市场预期调整需时间，关注中线机会。银河期货中性资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望；中长期供应端大幅放量预期对锌价有下行驱动。永安研究震荡锌价在供应端受...

同花顺期货

240

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际贸易摩擦和地缘政治因素导致市场情绪谨慎，国内外矿山增产预期提升锌供应，尽管库存累积低于预期，需求疲软限制价格上涨，但临近旺季有消费提振预期，短期锌价下跌空间有限。永安研究震荡供应端TC小幅回升，冶炼利润震荡；需求端消费走弱，现货升贴水下跌；国内外库存偏低，benchmark谈判影响供应预期。短期观望，关注现货变化和矿端投产，长期震荡偏空。正信期货震荡锌价在供给端增产预期和库存偏低的双重影响下，短期内预计低位震荡。全球锌矿增产和加工费...

同花顺期货

493