【盘面信息】铁矿石价格继续偏强运行，前高处有压力回落。

　　【信息整理】1. Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量15915.69万吨，较上周一增157.15万吨；45港库存总量15237.39万吨，环比增135.85万吨。2. 中国财政部长蓝佛安在《人民日报》理论版发表署名文章，指出“十五五”期间将更加“有力有效”地实施积极的财政政策。文章强调，财政政策要“有所为有所不为”：在“有所为”方面，资金将重点投向公共领域及社会效益高、外溢性强的项目，以弥补市场失灵；在“有所不为”方面，则要最大限度减少政府对微观经济活动的干预，充分发挥市场决定性作用。政策核心在于将畅通国内大循环置于突出位置，通过统筹扩大内需与深化供给侧结构性改革来建设强大国内市场，具体措施包括加大税收、社会保障等调节力度以增加居民收入、提振消费。同时，文章明确要支持科技自立自强，完善人口发展支持政策，并致力于优化中央和地方财政关系、防范化解地方政府债务风险，以此规范经济秩序，推动财政的可持续发展。

　　【南华观点】短期铁矿石基本面有所好转，估值迎来修复，价格维持高位震荡。需求端，尽管高炉检修季节性增多导致铁水产量环比下降，但钢厂利润在成本端焦煤价格连续下跌后获得支撑并有所回升，限制了铁水产量大幅下滑的空间。同时，钢厂进口矿库存维持在相对低位，冬储补库预期临近，使得港口疏港量维持在较高水平，对现货形成支撑。

　　钢材需求方面，螺纹钢库存去化，热卷需求也表现强劲。估值层面，焦煤价格显著回落，为铁矿石价格提供了支撑，铁矿石基差也得到一定修复。宏观上，市场对美联储降息的预期升温，风险偏好边际改善。

　　综合来看，当前铁矿石供需矛盾不突出，港口库存累积速度有所放缓。预计价格将延续高位震荡格局，操作上建议多单考虑逢高止盈。

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