【盘面回顾】

　　沪镍主力合约日盘收于116160元/吨，上涨1.01%。不锈钢主力合约日盘收于12335元/吨，上涨0.37%。

　　现货市场方面，金川镍现货价格调整为120650元/吨，升水为4450元/吨。SMM电解镍为118550元/吨。进口镍均价调整至116700元/吨。电池级硫酸镍均价为27910元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为8213.45元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为1.5%。8-12%高镍生铁出厂价为887.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为-8.58%。纯镍上期所库存为39795吨，LME镍库存为253482吨。SMM不锈钢社会库存为940000吨。国内主要地区镍生铁库存为30225吨。

　　沪镍不锈钢日内持续回调，日内大盘偏强，关注印尼政策刺激镍价以及成本端支撑。镍矿方面印尼新一年配额量级仍存在争议，目前有消息称或低于预期但是市场反应有限，当前下行趋势中还需等待更加明确信号。新能源方面目前跟随镍价同样有一定下调，流通量仍然有限但是影响有限，目前价格位置纯镍生产硫酸镍利润空间打开，若当前位置持续震荡部分企业或采购纯镍进行生产，库存或有一定消耗。镍铁近期连续下行，青山最新招标价破历史新低，主要受到下游需求疲软影响，镍铁成本大幅坍塌局面下镍不锈钢下方空间大于上方空间。不锈钢方面日内飘红，贸易商纷纷借势出货，印度BIS豁免再度延期带来出口利好，不锈钢是否有重回高位力度还需关注中长期出口预期是否有机会发酵。目前淡季需求较差，关注印尼方面政策提振预期。

　　【市场回顾】沪锡主力上一交易日报收在29.45万元每吨；成交52465手；持仓4.52万手。现货方面，SMM 1#锡价295200元每吨。

　　【相关资讯】刚果金东部战乱升级，Bisie矿山受一定扰动。

　　【核心逻辑】上一交易日，锡价高位震荡。基本面上，云南有一定复产，但受制于佤邦复产不及预期，精矿进口锐减，供给较需求更弱。短期内供给端原料问题解决难度较大且有刚果金战乱扰动，沪锡维持高位震荡。短期强支撑在27.6万元附近弱支撑28.5万元左右。锡本身基本面有很好的理由，加上品种较小，资金易推动。短期内不建议做空配，仍维持回调寻找入场机会的观点。

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