11月25日，俄乌冲突升级，避险情绪升温，金价震荡走强，COMEX黄金期货目前交投于4141美元/盎司附近，黄金相关ETF产品涨幅扩大，截至10:37，黄金ETF华夏(518850)涨1.79%，黄金股ETF(159562)涨2.65%，有色金属ETF基金(516650)涨2.22%，其共同持仓股西部黄金涨6.3%，中金黄金、赤峰黄金、山东黄金等股纷纷走强。

消息面上，基辅周二凌晨发布紧急防空警报，地缘风险卷土重来。俄罗斯总统助理乌沙科夫明确表态：欧洲版本的和平方案“不具建设性且损害俄利益”，俄方已正式拒绝。特朗普团队虽然高调喊话“尽快实现和平”，但短期内达成协议希望渺茫。

相关分析指出，全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，避险需求利好黄金，黄金作为安全资产的需求持续提升。俄乌冲突有重新升级风险，黄金的传统避险属性被瞬间激活。同时，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。