【品种策略】锌：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国就业数据超预期，美元指数高位运行，宏观情绪承压；矿TC走低，原料供应紧张，中游炼厂减产，国内锌库存减少，但需求淡季限制消费，沪锌价格区间震荡。
南华期货	震荡	冶炼端抢矿现象严重导致TC下降，11月减停产意愿上升，需求维稳叠加出口和减产影响库存去库，LME库存受中国出口和交仓影响去库放缓，市场多空分歧较大。
正信期货	震荡	锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑。同时，全球锌矿供给转宽逐步落地，需求端相对平稳，供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位；基建投资增速趋缓，地产疲弱，供求差异不明显，预计锌价区间波动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国就业数据超预期，美元指数高位运行，宏观情绪承压；矿TC走低，原料供应紧张，中游炼厂减产，国内锌库存减少，但需求淡季限制消费，沪锌价格区间震荡。

南华期货

震荡

冶炼端抢矿现象严重导致TC下降，11月减停产意愿上升，需求维稳叠加出口和减产影响库存去库，LME库存受中国出口和交仓影响去库放缓，市场多空分歧较大。

正信期货

震荡

锌矿供给阶段性趋紧，加工费走弱，进口矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，拖累精炼锌产量释放节奏，对盘面形成支撑。同时，全球锌矿供给转宽逐步落地，需求端相对平稳，供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，但冶炼产量增长，镀锌板库存高位；基建投资增速趋缓，地产疲弱，供求差异不明显，预计锌价区间波动。

【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。永安研究震荡锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。正信期货空短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌精矿进口下降导致TC低位，精炼锌产量下降，但进口锌锭流入国内补充库存，国内库存增加。下游需求未见明显改善，地产基建消费拖累，供需双弱，现货市场成交紧张，上涨逻辑存在但持续性不确定。银河期货震荡锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，需求端传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供应可能增加，但目前社库低位和供应短缺对锌价形成支撑，价格或维持区间震荡。光大期货震荡锌期货基本面驱动较弱，价格或将维持震荡，因临...

同花顺期货

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