【品种策略】锌：11月21日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌精矿进口下降导致TC低位，精炼锌产量下降，但进口锌锭流入国内补充库存，国内库存增加。下游需求未见明显改善，地产基建消费拖累，供需双弱，现货市场成交紧张，上涨逻辑存在但持续性不确定。
银河期货	震荡	锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，需求端传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供应可能增加，但目前社库低位和供应短缺对锌价形成支撑，价格或维持区间震荡。
光大期货	震荡	锌期货基本面驱动较弱，价格或将维持震荡，因临近年底消费走弱，春节锌锭累库预期增加，月差上行驱动减弱，比价短期回归震荡。
申银万国	偏多	国内锌产量减产迹象加上汽车产销正增长、基建稳定增长、家电表现良好及地产刺激政策支持锌价短期反弹。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期真空期，美元指数高位震荡，锌价短期震荡运行；基建投资有望拉动锌需求，但库存开始累库，冶炼厂亏损，供给扰动增多，建议短期观望。
华泰期货	震荡	现货锌价格上涨，但升贴水波动，期货价格偏强震荡。进口量增加，冶炼厂检修导致产量下降，但需求端平淡，库存增加，基本面变化不明显，市场情绪回暖。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌精矿进口下降导致TC低位，精炼锌产量下降，但进口锌锭流入国内补充库存，国内库存增加。下游需求未见明显改善，
地产基建消费拖累，供需双弱，现货市场
成交紧张，上涨逻辑存在但持续性不确定
。

银河期货

震荡

锌市场短期基本面呈现双弱格局，矿端供
应紧缺和冶炼厂亏损限制了供应，需求端
传统旺季已过，消费转弱。尽管中长期供
应可能增加，但目前社库低位和供应短缺
对锌价形成支撑，价格或维持区间震荡。

光大期货

震荡

锌期货基本面驱动较弱，价格或将维持震
荡，因临近年底消费走弱，春节锌锭累库
预期增加，月差上行驱动减弱，比价短期
回归震荡。

申银万国

偏多

国内锌产量减产迹象加上汽车产销正增长
、基建稳定增长、家电表现良好及地产刺
激政策支持锌价短期反弹。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期真空期，美元指数高位震荡
，锌价短期震荡运行；基建投资有望拉动
锌需求，但库存开始累库，冶炼厂亏损，
供给扰动增多，建议短期观望。

华泰期货

震荡

现货锌价格上涨，但升贴水波动，期货价
格偏强震荡。进口量增加，冶炼厂检修导
致产量下降，但需求端平淡，库存增加，
基本面变化不明显，市场情绪回暖。

【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。永安研究震荡锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。正信期货空短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议影响市场情绪，矿端供应趋松及炼锌生产利润修复使供应走强，需求淡季导致库存累增压制价格，但库存绝对位置较低提供支撑。南华期货偏空锌价跌势放缓但库存持续累库，供给端宽松逐步兑现，需求端疲软，短期建议观望并逢高布局空头。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长，基建稳定增长，但地产疲弱，市场预期精矿供应改善，关注美国关税及相关因素变化。正信期货空锌矿产量回升导致供给增加，需求因贸易争端存在收缩隐忧，整体供需平衡呈现...

同花顺期货

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