焦 煤

　　【焦煤】自10月末焦煤主力合约冲高后，短期开启一轮阶段性的回调行情，近期来看，阴线仍未显著减弱，力度、数量均强于阳线，价格整体呈现震荡偏弱格局，市场情绪较为平淡。观察日线级别趋势，目前价格已成功向下突破前期区间上沿，价格呈现回调态势，估值面临承压下挫。前期反垄断执法强化对市场秩序的规范，但对焦煤盘面影响相对有限，目前焦煤基本面整体承压，短期驱动相对有限，操作建议逢高沽空为主，关注进口增量与库存变化。

　　近期焦煤市场延续震荡偏弱走势，基本面仍维持偏宽格局，其中，供给端压力未见明显缓解，最新一周炼焦煤矿山产能利用率周环比提升，原煤日均产量环比同步增加，焦煤市场库存累积压力仍较大。另外，需求方面，焦企利润持续承压，采购以按需为主，市场情绪较为平淡，但部分钢厂接受焦炭第四轮涨价，或对焦煤需求形成一定程度托底。库存方面，焦煤供需整体呈现偏宽态势，库存压力不减。

　　综合而言，短期焦煤基本面偏宽施压盘面价格，短期缺乏明显上行驱动，维持逢高沽空思路。

　　风险提示：关注焦化利润修复节奏及钢厂补库动向。