焦 煤

　　【焦煤】短期焦煤市场延续震荡偏弱走势，短期仍处于前期冲高后的回调阶段，近期来看，阴线力度、数量均强于阳线，市场情绪偏悲观。观察日线级别趋势，目前价格临近日线级别前低区域附近，估值面临承压下挫。前期反垄断执法强化对市场秩序的规范，但对焦煤盘面影响相对有限，目前焦煤基本面整体承压，短期驱动相对有限，操作建议逢高沽空为主，关注进口增量与库存变化。

　　近期焦煤市场呈现情绪转弱态势，期现价格同步回调。期货市场受成材需求疲软及仓单压力影响震荡走低。尽管市场情绪偏空，但基本面支撑因素依然存在，令价格呈现宽幅运行走势。基本面来看，其中，供应端呈现结构性分化。国内主产区供应缓慢恢复，虽然部分地区仍有停减产现象，但整体供应未出现明显收紧。进口方面，蒙古国煤炭进口量维持高位，但市场关注的优质主焦煤资源仍然偏紧，结构性矛盾对价格形成一定支撑；另一方面，需求端则表现出多空因素交织的复杂局面。一方面，焦炭产量出现环比下滑，中下游企业在补库后采购节奏放缓。另一方面，铁水产量环比回升，对焦煤需求形成一定支撑，但市场对供应宽松的预期逐渐增强，抑制了价格的上涨动力。供需博弈令短期市场缺乏明确的单边驱动。

　　综合来看，焦煤市场当前处于多空因素平衡的震荡格局，上行空间则受到供应宽松预期和成材需求的制约。预计短期内焦煤价格将维持震荡偏弱态势，宜采取区间操作策略逢高沽空思路为主，避免追涨杀跌，重点把握结构性机会。

　　风险提示：关注进口增量与库存变化。