【品种策略】锌：10月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外锌库存低位和现货升水推动市场，但国内锌市供应过剩，进口盈亏拉大，出口改善预期支撑沪锌价格修复上行。
南华期货	震荡	受外盘强势影响，锌价涨幅明显；国内供需无显著变化，供强需弱格局明显，LME锌上涨趋势和低库存支撑价格，需关注出口窗口和宏观上行驱动。
正信期货	震荡	国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，国内炼厂开工率高位，供增需稳导致锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间传导。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回升和冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓，家电排产负增长，地产疲弱，国内外库存状况不同，锌供求差异不明显，可能区间波动。
混沌天成研究	震荡	贸易脱钩风险释放，基本金属向上修复；国内锌库存累库，冶炼厂排产增加，四季度过剩压力仍存；海外LME库存低位去库，短期挤仓风险存在；中国9月锌产量同比增加，全球锌市场供应过剩，关注内外比价修复的套利机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外锌库存低位和现货升水推动市场，但国内锌市供应过剩，进口盈亏拉大，出口改善预期支撑沪锌价格修复上行。

南华期货

震荡

受外盘强势影响，锌价涨幅明显；国内供需无显著变化，供强需弱格局明显，LME锌上涨趋势和低库存支撑价格，需关注出口窗口和宏观上行驱动。

正信期货

震荡

国内精炼锌出口窗口开启，库存外流缓解海外现货紧缺，国内炼厂开工率高位，供增需稳导致锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需时间传导。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回升和冶炼产量增加，但基建投资增速趋缓，家电排产负增长，地产疲弱，国内外库存状况不同，锌供求差异不明显，可能区间波动。

混沌天成研究

震荡

贸易脱钩风险释放，基本金属向上修复；国内锌库存累库，冶炼厂排产增加，四季度过剩压力仍存；海外LME库存低位去库，短期挤仓风险存在；中国9月锌产量同比增加，全球锌市场供应过剩，关注内外比价修复的套利机会。

【品种策略】锌：10月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点南华期货锌期货核心观点：政策偏强及澳洲山火影响矿端供应提供利多，矿端TC回升，市场感知转松，供给侧风险未发酵，关注25000元/吨位置。广州期货美联储降息步伐预期放缓，矿供应紧缺，锌矿-精炼锌利润倒挂，炼厂生产积极性低。基本面供需两弱，锌价上行动力不足，关注25500压力位置。银河期货1. Boliden三季度锌精矿产量为45073吨，环比增加19.79%。 2. 国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原料库存向上修复。 3. 当前国内锌传统消费旺季已过半，社会库存持续累增。 4. 供应端...

同花顺期货

120

【品种策略】锌：06月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌市库存处于低位，供需两弱，短期价格波动有限，预计保持区间震荡运行。南华期货震荡锌价窄幅震荡，供给端宽松逐步兑现但传导需时，进口锌矿高位，需求端稳定但淡季疲软，库存小幅下降，宏观数据和市场情绪为关注点。银河期货偏空国内锌消费仍处淡季，新增订单未见好转，供应端冶炼厂积极生产且进口货源流入，6月精炼锌放量明显，库存持续累库预期，锌价可能下行。混沌天成研究中性地缘风险缓解和美联储降息预期升温对宏观环境形成支撑，但锌冶炼厂排产增加与下游...

同花顺期货

195