算法交易（Algo Trading）利用计算机程序和数学模型，根据历史数据、实时行情和预设策略，智能决定交易时机、价格和数量，将大单拆分为小单，降低市场冲击成本，提升交易效率和隐蔽性，是人工交易与计算机辅助交易的完美结合。

算法交易起源：

上世纪80年代后期，美国证券市场全面电子化，传统手工交易所转向电子撮合市场（ECN），为算法交易奠定了基础。2000年，纽约证券交易所（NYSE）将报价方式改为十进制，最小价差缩小至1美分，做市商利润空间被压缩，市场流动性下降，机构投资者开始使用计算机程序拆分交易指令，以获取更优成交均价。VWAP（交易量加权平均价格）和TWAP（交易时间加权平均价格）作为衡量标准，形成了算法交易的雏形。

智能策略介绍：

• VWAP（交易量加权平均价格策略）： 在指定时间范围内，参考历史成交量分布和实时行情拆分订单，目标是使成交均价尽可能接近相应时间段的市场成交量加权均价。
• TWAP（交易时间加权平均价格策略）： 在指定时间范围内，按时间均匀拆分订单，目标是使成交均价尽可能接近相应时间段的市场算术平均价格。

TWAP与VWAP的区别：

两者均属于时间进程型策略，主要区别在于量的分布：

• VWAP 更关注成交量分布，倾向于在成交量大的时段进行更多交易。
• TWAP 则均匀分布交易量，不考虑成交量波动。

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敬请期待更多算法交易策略的介绍！

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