本周船用油产业链价格走势分化局势延续，下游需求端成为影响产品价格涨跌的主导因素。下周来看，原油波动性或加大，船用油原料继续上推动能不足，且下游需求或平稳运行，预计下周船用油价格均价或持稳。

　　本周国际油价一度连续4个交易日收涨，带动周均价环比上涨。原料端对市场形成一定支撑，船用油产业链中、上游产品价格多呈现上涨走势，但终端产品多小幅回落，仅船用燃料油180CST周均价反弹。

　　一、船用油产业链价格、利润传导图

　　本周船用油产业链价格走势分化局面延续。从价格上涨的幅度来看，上游涨幅明显大于下游。下游产品刚需不佳，上游产品上涨利好暂未传导至下游，在需求因素主导下，下游产品多下跌。

　　二、产业链上下游产品周均价走势不一

　　本周船用油产业链价格走势分化局面延续，涨跌互现。上游原油上涨利好带动下，中游产品原料价格积极上推，但下游产品需求表现不佳，价格下跌为主，仅船用180CST受原料及政策原因带动，价格有所反弹。整体来看，本周需求面成为影响产业链上下游的主要因素。

　　渣油在本产业链中涨幅最大。本周原油整体呈现连续震荡调整行情，美原油波动区间位于63-65美元/桶，消息面存在支撑。燃料油供需淡稳，价格延续窄幅上调，均价水平小幅上移。山东地区低硫渣油均价4140元/吨，环比上涨72元/吨或1.77%。

　　柴油在本产业链中跌幅最大。国内成品油零售限价下调落实后，新周期的原油变化率正值低位开局，市场观望情绪并未完全消除。而从需求端来看，高温及降雨天气减少，柴油需求虽预期好转，但短期好转有限。本周国内业者仍是刚需补货为主，市场大单成交仍较稀少。虽然原油价格偏强运行带动部分销售单位出现推价操作，但是由于多数单位月度销售任务欠量较多，月末出货意愿较强，因此市场价格并未出现明显上涨，多企稳灵活调整。

　　三、主力下游利润涨跌互现

　　本周产业链利润来看，焦化利润及船燃调和利润走势依旧表现分化。

　　焦化利润：据卓创资讯测算，截至8月27日，本周焦化装置利润均值为316.14元/吨，环比下跌19.33%。从焦化装置产品与上期均价对比来看，焦化柴油价格跌50元/吨，焦化石脑油价格跌77元/吨，石油焦价格跌元/吨，液化气价格涨101元/吨，焦化蜡油价格涨5元/吨。本周主要焦化产品价格涨跌互现，而原料渣油价格涨44元/吨，综合影响下本周焦化利润小幅下滑。

　　船燃调和利润：本周调油原料价格稳中有涨，页岩油标底环比持平，低硫渣油/沥青原料价格稳中上涨100元/吨。煤柴及水上油本周价格波动不大。本周船用油调和成本反弹，批发出库价格回涨，东北批发出库参考价格4850-4900元/吨。综合来看，本周船用180CST理论调油利润为165元/吨。据卓创资讯数据模型测算，若使用页岩油作为调和原料，船燃180CST理论调和成本（含税）为4710元/吨，环比上涨40元/吨或0.86%。

　　四、需求平稳运行 船用油周均价或持稳

　　国际原油方面，下周来看，油价料将呈现宽幅波动的行情，美原油均价63美元/桶，波动区间在60-65美元/桶。市场关注美俄乌三方和谈，若谈判顺利，油价将面临下行风险；反之，美国将加大石油限制，或将推动油价明显上涨。从风险来看，一是俄乌谈判暂停；二是沙特加大增产。

　　原料方面，主要原料外放厂家开工平稳，低硫渣油及油浆供应充足；北票盛泽9月装置开工，页岩油供应量有望提升；水上油及煤柴价格或趋稳，供应量较为充足。混兑调油业者方面，各地区受原料资源到港、下游需求以及合规政策因素影响，厂家维持低库存运转，现货资源供应或有一定收窄。

　　需求方面，月末天津上合峰会以及9月初首都某活动进行期间，天津港口近港作业或减少，不过考虑到本周商家备货充足，应加尽加，华北地区需求已提前释放。与此同时，下周其余沿海港口作业暂无影响，需求或存在向周边市场短暂转移的可能。综合预计下周供船市场需求或平稳运行。

　　综合分析，预计下周全国内贸船用180CST均价或在4980元/吨附近，或持稳为主。