美团昨日公布最新财报，Q2实现营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%；调整后净利润14.9亿元人民币，同比下降89%，远低于预期。当前外卖市场竞争持续加剧，美团利润或将持续承压。

互联网巨头的“外卖大战”或为美团第二季度利润下滑主要原因。为稳固在外卖领域的地位，美团加大资源投入，提升外卖补贴力度，完善骑手福利制度，多重资金支出直接挤压利润空间。

美团CFO称，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时加大对行业生态的投入，这意味着短期内利润承压的格局或难逆转。

财报发布后，市场情绪迅速降温，美团港股股价应声下挫，美团盘中跌超11%，领跌港股。持仓美团的恒生互联网ETF（513330）一度跌超2%，阿里巴巴、迈富时、京东等跟跌；恒生科技指数ETF（513180）跌超1%。

短期来看，美团外卖业务补贴力度将延续，后续季度利润或将继续承压。长期来看，行业补贴并非可持续模式，当行业补贴逐步回归理性水平，美团外卖业务也会回归合理的利润水平，行业整体盈利或迎来重构契机。