【导语】据越南海关最新数据显示，7月份越南胶出口体量环比呈现较大幅度增长，其中出口中国市场明显增多，但累计出口量同比去年仍表现偏弱，因而国内现货库存累库节奏较缓。短期虽出口有望实现季节性增长趋势，但预计在新胶产出不及预期以及胶水分流情况下，短期国内越南胶累库节奏或仍不明显。

　　7月越南橡胶出口同环比均增

　　越南海关最新公布的数据显示，7月份越南橡胶出口总量为20.62万吨，环比增加43.27%，同比增长10.82%；2025年1-7月越南橡胶累计出口90.31万吨，同比减少0.86万吨，跌幅0.95%，累计跌幅收窄。从图中可以看出，前7个月越南橡胶出口整体符合季节性出口特点，但由于1月份出口同比存在较大缺口，7月份虽然同环比均实现较大增长，但累计出口量较2024年同比走弱。核心原因则在于，今年由于新胶上量节奏缓慢，导致原料价格持续高挺，成本端支撑较为明显，内外盘持续倒挂，国内买盘意愿不强，导致越南胶出口体量较难呈现明显增长，国内现货流通量亦表现偏紧。

　　越南海关最新公布的数据显示，7月份越南橡胶出口中国15.19万吨，环比增加58.15%，同比增长18.95%。1-7月累计出口中国64.09万吨，同比增长2.4万吨，涨幅3.9%。中国仍是越南主要出口流向区域，同时国际市场需求降温，越南胶出口中国市场体量增多，7月份出口占比接近74%，同比提升5个百分点，环比提升7个百分点。由此可见，越南胶总体出口来看，虽总体量呈现小幅下滑，但出口结构有所调整。

　　越南海关最新公布的数据显示，7月份越南橡胶进口量为17.54万吨，环比增加13.72%，同比增加10.84%；1-7月越南橡胶累计进口102.04万吨，同比增长6.3万吨。除1月份进口同比下滑外，截至目前越南月度进口同比实现6连增。而从进口流向来看，7月自柬埔寨进口天然橡胶约7.11万吨，环比增加13.8%，同比减少5.35%；自老挝进口天然橡胶约1.2万吨，环比减少15.14%，同比减少28.18%。1-7月自柬埔寨累计进口38.71万吨，同比下跌4.92%；自老挝累计进口8.64万吨，同比增长6.29%。

　　8月越南胶出口有望继续增长 但短期国内累库节奏仍不明显

　　虽然今年国内外产区新胶上量节奏偏缓，但从季节性周期来看，国内外新胶供应体量整体处于逐步放大形态，随着越南新胶供应的不断增长，支撑越南橡胶整体出口；此外由于前期套利买盘一度升温，对越南8月出口形成支撑，因此预计总出口量有望跟随季节性呈现持续攀升。但从加工利润来看，原料高挺导致工厂生产利润匮乏，抑制生产积极性；此外乳胶较3L生产利润较好，因此原料亦存在分流情况，在整体出口增幅恐受限情况下；国内越南胶库存累库节奏或短期增长趋势仍不明显。