【盘面信息】铁矿石09持仓量被01超过。铁矿石09-01价差走缩，已经缩小至7.5。

　　【信息整理】1.根据mysteel, 本期全球铁矿石发运量为3046.7万吨，环比减少15.1万吨。2. 刚刚过去的周末，美联储副主席米歇尔·鲍曼公开发声，称支持今年降息三次，并建议美联储在9月议息会议上启动降息。这一消息点燃了市场的乐观情绪，CME美联储观察的数据显示，当前投资者认为美联储在9月降息25个基点的可能性已经高达91.5%。3.国家统计局发布数据显示，7月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。随着扩内需政策效应持续显现，消费领域价格继续呈现积极变化，国内市场竞争秩序的持续优化将带动部分行业价格改善。4. 宝钢股份内销价格2025年9月份在8月份基础上，热轧基价继续上调200。

　　【南华观点】反内卷预期和现实仍在，商品价格仍偏强运行。铁矿石属于跟随状态。目前基本面矛盾不大，发运偏中性，铁水稳在240万吨附近，港口库存维持。需要注意的是铁矿石反套走强，09-01价差缩小至7.5，历史最低位置。铁矿石价格整体上下有界，基本面短期无虞，中长期关注热卷的库存压力。目前的震荡需要宏观上的变化来打破。

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