由于对全球最大产糖国巴西甘蔗产量下降的担忧，原糖期货在四天内首次上涨。截至发稿，原糖价格上涨 1.2%，达到每磅 16.20 美分。伦敦市场上，白砂糖价格上涨 1.6%。

　　Covrig Analytics分析师Claudiu Covrig表示：“尽管目前甘蔗压榨量已经相当巨大，因为我们正处于榨季的高峰期，但持续报告的产量下降可能会导致巴西在第四季度的甘蔗收成突然枯竭。”他还表示，制糖厂可能会比预期更早耗尽甘蔗供应。

　　巴西政府的农业预测机构Conab在 4 月份表示，2025-2026 年度的甘蔗产量可能总计为 6.634 亿吨，较上年下降 2%。Covrig称，有人预测产量会低于 6 亿吨。

　　今年总体来看，尽管巴西供应存在一些问题，但受全球供应过剩预期的影响，价格有所下降。不过，由于巴西雷亚尔走强，这一下降幅度可能会受到限制，因为这提高了乙醇的最低价格门槛。而乙醇的最低糖价则是指在该价格水平下，对于生产商而言生产乙醇才是具有经济可行性的价格。

　　糖厂根据乙醇折糖价(即乙醇生产成本折算为原糖价格)与原糖市场价的相对高低，自主调整制糖比。当乙醇折糖价低于原糖价格时，糖厂倾向于增加原糖生产;反之则转向乙醇生产。这种成本考量直接影响原糖的供应量，进而影响价格。

　　Covrig表示：“目前乙醇原料的价格评估已降至每磅约 15.5 美分，而非之前的 15 美分。”