【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。
正信期货	空	锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。
混沌天成研究	震荡	宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。

正信期货

空

锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。

混沌天成研究

震荡

宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现。

【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端紧缺与冶炼深度亏损为锌价提供底部支撑，但国内高库存叠加淡季弱需求限制反弹高度，预计沪锌在23000-25000元/吨区间震荡运行。正信期货研究院震荡加工费跌至极端低位致炼厂严重亏损，厂商商议联合减产提供下方支撑；但国内需求疲弱、社库高位去库困难，供需博弈下沪锌反弹后整理，关注减产落地情况。申银万国偏空锌精矿加工费低位但冶炼产量增长，镀锌板库存高位，下游基建、汽车、地产及家电需求均显疲弱，短期锌价承压。混沌天成研究震荡美伊冲突升...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月07日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端紧缺与冶炼减产提供下方支撑，海外库存低位去库有挤仓风险；但国内社库高位压制上方，需求淡季开工疲软。随着旺季补库预期升温，需求修复或支撑锌价上移，关注区间低多机会。南华期货震荡矿端加工费深度为负、冶炼严重亏损及7月产量回落，供应端约束提供支撑；但社会库存累积、下游开工率普遍下降，淡季需求疲软限制上方空间。银河期货偏多国内锌精矿因矿山安全事故停产加剧偏紧格局，精炼锌产量或不及预期，且LME库存低位持续去化，多头资金推动下锌价仍...

同花顺期货