【品种策略】玉米：06月04日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管市场担心进口增加和小麦替代，但中期看涨逻辑基于国内产需缺口和现货价格上涨预期，国家抛储未启动，港口库存下滑，后期现货或带动期价震荡上行。
南华期货	震荡	东北贸易商心态尚可，低价售粮意向一般，供应偏紧；华北玉米价格稳中偏强，小麦替代比例增加，玉米性价比低，需求一般，导致玉米价格窄幅震荡。
光大期货	空	端午假期后玉米期货技术上重回弱势，现货市场虽偏强但期货受20日均线压制，基差走强，进口替代政策不明朗，延续短空思路。
财达期货	偏空	持粮主体变现需求增加，玉米淀粉企业限产检修，开机率下滑，小麦替代玉米导致需求减弱，新麦上市限制玉米价格上涨。
国都期货	震荡	玉米价格重心上移导致渠道库存消耗，贸易商挺价意愿增强，但下游采购积极性一般；对美关税政策影响有限，小麦收割上市增加玉米替代品，整体上下空间有限。
正信期货	震荡	国内玉米短期受贸易商出货减少影响企稳，但小麦供应压力导致玉米期货高开低走；长期来看，渠道商挺价惜售、港口库存消耗、进口量减少及下游需求恢复支撑远月看涨预期。
申银万国	震荡	玉米现货市场价格偏稳，供应仍偏紧，深加工库存尚可，饲料需求尚未显现，进口减量可能造成供应缺口，主力合约低位偏多对待。

玉米机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管市场担心进口增加和小麦替代，但中期看涨逻辑基于国内产需缺口和现货价格上涨预期，国家抛储未启动，港口库存下滑，后期现货或带动期价震荡上行。

南华期货

震荡

东北贸易商心态尚可，低价售粮意向一般，供应偏紧；华北玉米价格稳中偏强，小麦替代比例增加，玉米性价比低，需求一般，导致玉米价格窄幅震荡。

光大期货

空

端午假期后玉米期货技术上重回弱势，现货市场虽偏强但期货受20日均线压制，基差走强，进口替代政策不明朗，延续短空思路。

财达期货

偏空

持粮主体变现需求增加，玉米淀粉企业限产检修，开机率下滑，小麦替代玉米导致需求减弱，新麦上市限制玉米价格上涨。

国都期货

震荡

玉米价格重心上移导致渠道库存消耗，贸易商挺价意愿增强，但下游采购积极性一般；对美关税政策影响有限，小麦收割上市增加玉米替代品，整体上下空间有限。

正信期货

震荡

国内玉米短期受贸易商出货减少影响企稳，但小麦供应压力导致玉米期货高开低走；长期来看，渠道商挺价惜售、港口库存消耗、进口量减少及下游需求恢复支撑远月看涨预期。

申银万国

震荡

玉米现货市场价格偏稳，供应仍偏紧，深加工库存尚可，饲料需求尚未显现，进口减量可能造成供应缺口，主力合约低位偏多对待。

【品种策略】橡胶：06月04日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空全球橡胶供应增加预期不减，下游轮胎产业消费疲软，导致胶价短期承压。兴业期货空港口橡胶库存虽降库但出库持续性不确定，轮胎企业库存积压，产能利用率下降，国内及东南亚割胶进展顺利，供给增长预期兑现，基本面宽松对胶价驱动偏空。光大期货空橡胶基本面偏弱，供强需弱预期加深，宏观事件扰动弹性下降，胶价回归基本面逻辑，突破支撑位后或继续向下探前低。国都期货震荡橡胶市场供给充裕且需求疲软，高库存限制补库需求，全球天胶开割推迟导致减产，但国内胶水供...

同花顺期货

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【品种策略】焦煤：06月04日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空蒙古经济对煤炭出口依赖度高，加征资源税可能导致蒙煤出口收缩，但消息真实性未证实。焦煤销售不畅，需求走弱，库存压力大，进口窗口难以打开，供需矛盾需供给侧及进口限制改善，维持反弹布空思路。恒泰期货震荡焦煤供应趋于宽松，需求端成本支撑减弱，市场情绪受蒙古国政治变动影响，预计焦煤价格短期反弹，但建议中期逢反弹做空。兴业期货空安全生产月影响有限，进口资源充足且下游需求进入淡季，导致焦煤供过于求，去库压力不减。光大期货震荡现货价格下调，市场成...

同花顺期货

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