【品种策略】锌：05月30日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储对关税战影响态度悲观，美国GDP修正数据低于预期，市场经济衰退预期导致有色承压。锌精矿TC上行，进口矿补充，国产矿增产，原料压力减弱，锌市库存低位，供需两弱，市场交投冷清，价格区间震荡。
南华期货	震荡	现货商挺价支撑锌价，但库存低位及进口窗口关闭限制供给。需求端疲软，终端开工率虽好转但下游采买积极性不足，宏观不确定性和消费淡季影响需求。短期锌价偏弱震荡，长期看跌。
银河期货	震荡	国内锌库存下降，现货市场挺价，且锌矿招标价格上涨，但Kaz Mineral锌精矿产量下滑，基本面供应预期增加，短期锌价或维持区间震荡。
申银万国	震荡	精矿加工费回升和市场预期精矿供应改善可能导致冶炼供应恢复，同时国内汽车、基建和家电数据良好，但地产数据降幅缩窄，短期锌价可能宽幅波动，需关注国际贸易谈判及汇率变化。
混沌天成研究	中性	中美联合公告超预期公布后市场乐观预期释放，锌冶炼厂排产增加导致供应压力加大，但国内库存低位下行，短期建议观望为主。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储对关税战影响态度悲观，美国GDP修正数据低于预期，市场经济衰退预期导致有色承压。锌精矿TC上行，进口矿补充，国产矿增产，原料压力减弱，锌市库存低位，供需两弱，市场交投冷清，价格区间震荡。

南华期货

震荡

现货商挺价支撑锌价，但库存低位及进口窗口关闭限制供给。需求端疲软，终端开工率虽好转但下游采买积极性不足，宏观不确定性和消费淡季影响需求。短期锌价偏弱震荡，长期看跌。

银河期货

震荡

国内锌库存下降，现货市场挺价，且锌矿招标价格上涨，但Kaz Mineral锌精矿产量下滑，基本面供应预期增加，短期锌价或维持区间震荡。

申银万国

震荡

精矿加工费回升和市场预期精矿供应改善可能导致冶炼供应恢复，同时国内汽车、基建和家电数据良好，但地产数据降幅缩窄，短期锌价可能宽幅波动，需关注国际贸易谈判及汇率变化。

混沌天成研究

中性

中美联合公告超预期公布后市场乐观预期释放，锌冶炼厂排产增加导致供应压力加大，但国内库存低位下行，短期建议观望为主。

【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。南华期货震荡锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。银河期货震荡LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或...

同花顺期货

253

【品种策略】锌：01月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海内外矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，国内外库存变化缓解供应压力。需求端结构性分化，新经济领域支撑锌价，但一季度淡季限制短期上行空间。南华期货震荡宏观情绪偏暖，但基本面上进口窗口打开和高锌价压制消费，国内库存低位对价格有支撑，但缺乏上行驱动，整体呈区间震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成供求差异不明显，基建投资增速放缓及...

同花顺期货

177