【品种策略】锌：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	中性	锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。
南华期货	震荡	锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。
银河期货	震荡	LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或提振需求，整体沪锌价格维持低位震荡。
混沌天成研究	震荡	美就业数据低于预期，降息概率提升，锌供应增加且冶炼利润上行，库存压力逐步堆积，需求边际转弱，锌价偏弱震荡。
正信期货	震荡	国内精炼锌产出增加，库存加速累库，而海外炼厂因高成本减产，导致供给地域分化。全球锌矿产量回升，但海外减产延缓传导节奏，国内冶炼产能充足，能消化矿端增量，关注精炼锌出口机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

中性

锌市供应趋松，国内库存持续累增，天津地区物流限行影响，22000位置支撑暂且有效，需等待库存拐点验证旺季预期。

南华期货

震荡

锌价受宏观因素影响偏弱，但底部有支撑。供给端过剩且矿端宽松，进口锌矿高位。需求端稳定，期待金九银十表现。LME库存下降但未达极值，锌价外强内弱。建议内外反套或卖出看跌期权，需关注宏观数据。

银河期货

震荡

LME市场去库及注销仓单比例增加对锌价有支撑，国内精炼锌产量或减量，尽管社会库存小幅增加，但消费旺季及下游复工复产或提振需求，整体沪锌价格维持低位震荡。

混沌天成研究

震荡

美就业数据低于预期，降息概率提升，锌供应增加且冶炼利润上行，库存压力逐步堆积，需求边际转弱，锌价偏弱震荡。

正信期货

震荡

国内精炼锌产出增加，库存加速累库，而海外炼厂因高成本减产，导致供给地域分化。全球锌矿产量回升，但海外减产延缓传导节奏，国内冶炼产能充足，能消化矿端增量，关注精炼锌出口机会。

【品种策略】锌：05月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美英两国关税协议改善市场情绪，锌市矿产增量投放节奏缓慢，冶炼产量小幅增加但低于往年，库存低位去库，需求支撑有限，短期锌价波动空间有限。南华期货震荡美英贸易协议预期升温导致美元走强，对锌价形成压制；进口窗口打开，供给宽松预期增强；需求端疲软但现货商挺价提供支撑。短期建议观望美英谈判结果。银河期货空锌消费旺季已过，终端消费转淡，国内社会库存逐渐累库，供应放量导致锌价偏弱运行。正信期货震荡锌矿供给增产与全球经济增速下滑预期导致锌供...

同花顺期货

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【品种策略】锌：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增且镀锌开工率走弱，消费进入淡季，锌价上行动力有限。南华期货中性锌市场供给端宽松预期兑现缓慢，库存处于低位；需求端受高锌价和消费淡季影响疲软。短期关注宏观数据和市场情绪，建议观望为主，适当逢高沽空。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，加上贸易争端可能拖累锌需求，锌价反弹主要受情绪带动，基本面变化不大，预计反弹持续性有限。混沌天成研究震荡锌市场面临供应增量和需求下行的双重压力，供应端锌...

同花顺期货

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