【品种策略】铝：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国通胀回落及特朗普施压降息提振市场情绪，铝土矿供应稳定且进口成本下降，氧化铝现货报价坚挺但产能过剩预期限制价格空间，电解铝供应趋增但需求淡季，铝价维持宽幅震荡。
南华期货	震荡	中美关税和谈结果超预期，宏观情绪好转，4月美国CPI低于预期，市场降息预期提升推动铝价上涨，但旺季结束需求走弱预期压制铝上涨幅度，短期铝震荡偏强。
银河期货	震荡	短期氧化铝价格反弹，现货成交价上涨，但供需过剩格局不改，氧化铝行业亏损扩大，进口铝土矿价格下跌，仓单高位，需关注反弹后的沽空机会。
兴业期货	震荡	氧化铝短期减产增多提振价格，但中期产能过剩格局未变；沪铝供给约束刚性，需求受中美贸易谈判乐观预期提振，价格支撑增强。
申银万国	震荡	中美关税谈判超预期利好有色需求，氧化铝供需宽松但厂商利润低，铝加工开工率回落，市场预期订单减少，短期电解铝需求趋弱。
正信期货	震荡	短期情绪偏强，因中美贸易谈判超预期及国内社库低位支撑；但中期压力存在，因下游需求下滑、全球贸易关税不确定性及经济衰退预期影响。
光大期货	震荡	中美关税态势缓解，宏观情绪回暖，但光伏退坡和出口新订单走弱，叠加成本下移压力，铝价短强长弱格局延续。关注库消情况及后续关税谈判动态。
混沌天成研究	偏空	中美联合公告发布后宏观情绪回暖，但国内光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力；氧化铝供需短缺支撑短期价格，但整体市场反弹至关税冲击起跌点，建议逢高轻仓试空。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国通胀回落及特朗普施压降息提振市场情绪，铝土矿供应稳定且进口成本下降，氧化铝现货报价坚挺但产能过剩预期限制价格空间，电解铝供应趋增但需求淡季，铝价维持宽幅震荡。

南华期货

震荡

中美关税和谈结果超预期，宏观情绪好转，4月美国CPI低于预期，市场降息预期提升推动铝价上涨，但旺季结束需求走弱预期压制铝上涨幅度，短期铝震荡偏强。

银河期货

震荡

短期氧化铝价格反弹，现货成交价上涨，但供需过剩格局不改，氧化铝行业亏损扩大，进口铝土矿价格下跌，仓单高位，需关注反弹后的沽空机会。

兴业期货

震荡

氧化铝短期减产增多提振价格，但中期产能过剩格局未变；沪铝供给约束刚性，需求受中美贸易谈判乐观预期提振，价格支撑增强。

申银万国

震荡

中美关税谈判超预期利好有色需求，氧化铝供需宽松但厂商利润低，铝加工开工率回落，市场预期订单减少，短期电解铝需求趋弱。

正信期货

震荡

短期情绪偏强，因中美贸易谈判超预期及国内社库低位支撑；但中期压力存在，因下游需求下滑、全球贸易关税不确定性及经济衰退预期影响。

光大期货

震荡

中美关税态势缓解，宏观情绪回暖，但光伏退坡和出口新订单走弱，叠加成本下移压力，铝价短强长弱格局延续。关注库消情况及后续关税谈判动态。

混沌天成研究

偏空

中美联合公告发布后宏观情绪回暖，但国内光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力；氧化铝供需短缺支撑短期价格，但整体市场反弹至关税冲击起跌点，建议逢高轻仓试空。

【品种策略】纸浆：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡印尼APP计划增加生活用纸产能，利好纸浆期价，但中国港口库存上升对价格形成压制，现货市场需求回落，整体行情短期偏中性偏强。银河期货震荡针叶浆和阔叶浆市场价格暂稳，贸易商观望为主，虽然部分地区价格小幅上涨，但整体成交不旺，且全球主要产浆国出货量同比下降，市场供需均衡。正信期货研究院震荡纸浆港口库存增加且净持空单增加，现货市场交投情绪一般，文化纸订单未放量，生活用纸订单略有改善，整体市场呈区间震荡走势。　　好消息，您已获得期货T+0交易...

同花顺期货

【品种策略】焦煤：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤价格受下游供需稳定及动力煤旺季预期支撑，但随着焦炭提涨落地、铁水产量周期进入尾声，蒙煤进口高位及贸易商囤货意愿减弱，价格或由涨转跌。仓单成本分析显示短期价格难突破前高，供应端高供给压制上行空间。光大期货震荡焦煤盘面上涨，但持仓量减少，现货价格维持不变或小幅下降。供应端大矿正常生产，焦企利润修复增加原料需求。铁水产量增加支撑炼焦煤市场，预计短期盘面震荡运行。财达期货空产地煤矿生产稳定，炼焦煤供应稳中有升；下游钢厂复产...

同花顺期货

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