【品种策略】铝：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	废铝流通量增加导致原材料库存累积，成本端支撑减弱；再生铝企业开工率下行，成品库存累库；终端需求疲软，压铸企业采购情绪低迷，铝价缺乏独立上行驱动，主要跟随原铝震荡运行。
南华期货	震荡	伦铝受海外供给扰动及历史低位库存支撑，外强内弱格局显著，国内库存初现去化与外盘强势共振推动铝价重心上移，但国内高库存及下游需求疲弱限制上行弹性，短期预计偏强震荡运行。
银河期货	震荡	氧化铝新产能释放及故障产能回归导致供应增加，现货市场招标价格下跌，仓单压力显著，几内亚铝土矿政策不确定性及海运费上涨对矿企利润构成压力，整体供需平衡及仓单压力影响价格短期震荡。
兴业期货	偏多	全球供给紧张及国内去库存开启，需求乐观预期和有色板块强势表现对铝价形成提振，整体中长期向上格局未变。
正信期货研究院	震荡	国内铝库存相对历史同期偏高，需求逐步从旺季向淡季过渡，价格上涨驱动有限；但海外低库存及产能被动减产提供支撑，同时中美元首会晤预期提升市场情绪，短期价格维持区间震荡概率较大。
申银万国	震荡	铝材出口放量有望带动下游需求增长，国内铝锭库存小幅下降，但供应端风险有限，需求端成为主要驱动因素，需关注库存拐点及出口情况。
混沌天成研究	震荡	全球电解铝供应面临多重挑战，包括地缘政治风险和产能调整，国内需求疲软但出口加速，库存去化和政策预期对价格形成支撑，短期内供需压力仍存，价格波动可能性较大。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

废铝流通量增加导致原材料库存累积，成本端支撑减弱；再生铝企业开工率下行，成品库存累库；终端需求疲软，压铸企业采购情绪低迷，铝价缺乏独立上行驱动，主要跟随原铝震荡运行。

南华期货

震荡

伦铝受海外供给扰动及历史低位库存支撑，外强内弱格局显著，国内库存初现去化与外盘强势共振推动铝价重心上移，但国内高库存及下游需求疲弱限制上行弹性，短期预计偏强震荡运行。

银河期货

震荡

氧化铝新产能释放及故障产能回归导致供应增加，现货市场招标价格下跌，仓单压力显著，几内亚铝土矿政策不确定性及海运费上涨对矿企利润构成压力，整体供需平衡及仓单压力影响价格短期震荡。

兴业期货

偏多

全球供给紧张及国内去库存开启，需求乐观预期和有色板块强势表现对铝价形成提振，整体中长期向上格局未变。

正信期货研究院

震荡

国内铝库存相对历史同期偏高，需求逐步从旺季向淡季过渡，价格上涨驱动有限；但海外低库存及产能被动减产提供支撑，同时中美元首会晤预期提升市场情绪，短期价格维持区间震荡概率较大。

申银万国

震荡

铝材出口放量有望带动下游需求增长，国内铝锭库存小幅下降，但供应端风险有限，需求端成为主要驱动因素，需关注库存拐点及出口情况。

混沌天成研究

震荡

全球电解铝供应面临多重挑战，包括地缘政治风险和产能调整，国内需求疲软但出口加速，库存去化和政策预期对价格形成支撑，短期内供需压力仍存，价格波动可能性较大。

【品种策略】铝：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国通胀回落及特朗普施压降息提振市场情绪，铝土矿供应稳定且进口成本下降，氧化铝现货报价坚挺但产能过剩预期限制价格空间，电解铝供应趋增但需求淡季，铝价维持宽幅震荡。南华期货震荡中美关税和谈结果超预期，宏观情绪好转，4月美国CPI低于预期，市场降息预期提升推动铝价上涨，但旺季结束需求走弱预期压制铝上涨幅度，短期铝震荡偏强。银河期货震荡短期氧化铝价格反弹，现货成交价上涨，但供需过剩格局不改，氧化铝行业亏损扩大，进口铝土矿价格下跌，仓单高位...

同花顺期货

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【品种策略】纸浆：05月14日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡印尼APP计划增加生活用纸产能，利好纸浆期价，但中国港口库存上升对价格形成压制，现货市场需求回落，整体行情短期偏中性偏强。银河期货震荡针叶浆和阔叶浆市场价格暂稳，贸易商观望为主，虽然部分地区价格小幅上涨，但整体成交不旺，且全球主要产浆国出货量同比下降，市场供需均衡。正信期货研究院震荡纸浆港口库存增加且净持空单增加，现货市场交投情绪一般，文化纸订单未放量，生活用纸订单略有改善，整体市场呈区间震荡走势。　　好消息，您已获得期货T+0交易...

同花顺期货