【品种策略】锌：04月18日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	锌市供应预期宽松，冶炼厂生产积极性修复，精炼锌产量上行，需求疲软，LME库存快速累增，国内库存虽低但有增，价格反弹无力。
银河期货	偏空	现货市场成交一般，现货升水预计走低；下游消费市场整体较为一般，企业库存高企且计划停产放假；LME锌库存增加，中长期锌锭大幅放量预期及“传统旺季”将过，锌价受基本面影响承压下行。
申银万国	震荡	精矿加工费回升及国内汽车、基建、家电等行业数据表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，短期可能宽幅波动。
正信期货	震荡	供给端锌矿增产传导至冶炼端，全球精炼锌产量预期增加；需求端全球贸易争端升级，经济增速预期下滑，供需平衡向过剩移动；短期库存低位支撑锌价，关税政策缓和情绪，锌价短期反弹但高度有限。
混沌天成研究	偏空	美关税政策对全球需求的冲击和鲍威尔的鹰派表态对锌价形成压力；国产锌精矿TC持稳上行，国内炼厂复产预期加强，供给有增量预期；尽管国内库存低位，但海外库存激增打压锌价，建议逢高轻仓试空。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

锌市供应预期宽松，冶炼厂生产积极性修复，精炼锌产量上行，需求疲软，LME库存快速累增，国内库存虽低但有增，价格反弹无力。

银河期货

偏空

现货市场成交一般，现货升水预计走低；下游消费市场整体较为一般，企业库存高企且计划停产放假；LME锌库存增加，中长期锌锭大幅放量预期及“传统旺季”将过，锌价受基本面影响承压下行。

申银万国

震荡

精矿加工费回升及国内汽车、基建、家电等行业数据表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期精矿供应改善，冶炼供应可能恢复，锌价回落已部分消化产量增长预期，短期可能宽幅波动。

正信期货

震荡

供给端锌矿增产传导至冶炼端，全球精炼锌产量预期增加；需求端全球贸易争端升级，经济增速预期下滑，供需平衡向过剩移动；短期库存低位支撑锌价，关税政策缓和情绪，锌价短期反弹但高度有限。

混沌天成研究

偏空

美关税政策对全球需求的冲击和鲍威尔的鹰派表态对锌价形成压力；国产锌精矿TC持稳上行，国内炼厂复产预期加强，供给有增量预期；尽管国内库存低位，但海外库存激增打压锌价，建议逢高轻仓试空。

【品种策略】沥青：04月18日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空原油价格回落及美国收紧对委内瑞拉制裁，导致沥青价格重心下移。尽管开工率小幅回升，但库存持续低迷，需求仅有小幅提振，现货提货积极性下降，炼厂可能降价销售，短期仍有下行压力。银河期货震荡沥青市场供需格局仍然偏弱，供应充足但需求改善不及预期，导致价格承压。尽管油价上涨对成本端有支撑，但沥青价格涨幅弱于原油，短期市场以低位持稳为主。恒泰期货震荡原油成本低带动利润改善，供应小幅增加；北方需求释放但南方需求回暖不明显，沥青供需指引性待确...

同花顺期货

363

【品种策略】纸浆：04月18日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空纸浆期货价格震荡下跌，持仓量减少，以多头减仓为主。高库存和弱需求压制价格上方空间，宏观及商品环境影响盘面情绪偏弱。银河期货震荡纸浆市场供需两弱，进口量环比增加且造纸业固定资产投资增速放缓，导致市场观望情绪浓厚，短期内价格难以形成趋势性突破。正信期货震荡纸浆主流港口库存累积，需求疲弱，现货流动性减弱，生活用纸开工率下降，拖累浆价，期货市场近期震荡调整。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

370