【品种策略】铜：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。
南华期货	震荡	近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。
银河期货	空	LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。
永安研究	多	国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。
兴业期货	空	美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。
财达期货	震荡	市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。
正信期货	震荡	现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。
申银万国	震荡	美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。
光大期货	震荡	宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。
混沌天成研究	震荡	国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管宏观面存在关税博弈的不确定性，但铜矿供应紧张、TC下探和精废价差走低显示废铜供应紧张，国内库存去化，基本面强劲支撑铜价。

南华期货

震荡

近期铜价受美国关税变化影响出现大幅波动，美国宣布90天关税暂停措施导致铜价回升。精废价差较低、铜持仓价格稳定以及下游对价格接受程度较高，金价支撑铜价小幅反弹。

银河期货

空

LME和COMEX库存增加，贸易战影响未完全显现，消费表现强现实弱预期，短期市场随美国关税政策缓和反弹，但逆全球化进程未改变，建议逢高沽空。

永安研究

多

国内旺季消费持续，上期所库存与仓单齐降，且中美关税冲突若缓和将提振市场情绪，支持铜价上涨。

兴业期货

空

美国关税政策不确定性及衰退担忧影响市场情绪，矿端供给紧张，冶炼加工费下降，海外经济拖累需求，铜价上行空间受限。

财达期货

震荡

市场现货供应充足，高铜价抑制市场消费，整体成交一般；美国调查进口矿物风险，宏观情绪缓和但波动加剧，铜价维持高位震荡。

正信期货

震荡

现货支撑放缓，通胀预期转为衰退预期，关税落地影响全球经济增速，美联储货币政策态度模糊，市场风险资产遭抛售，国内刺激政策加码概率增大，铜价在宏观逻辑反转下维持震荡。

申银万国

震荡

美国关税政策不明朗导致观望情绪上升，国内需求稳定向好但需关注出口变化，新能源和电力投资增长支撑铜需求，地产数据降幅缩窄，短期铜价可能宽幅波动。

光大期货

震荡

宏观经济指标喜忧参半，制造业活动萎缩加剧经济衰退担忧；关税政策不确定性影响市场情绪；库存增加对铜价形成压力；尽管有修复性反弹，但反弹空间受限，需关注关键阻力区间。

混沌天成研究

震荡

国际和国内宏观环境中关税政策的不确定性增加了市场风险，美元指数回升对铜价形成抑制。尽管需求端表现出一定韧性，但供应端压力上行，市场波动加剧，不适宜单方向驱动。

【品种策略】铜：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场表现强劲，美联储降息预期修正，美元指数反弹对铜价形成压力；供应结构性矛盾支撑价格易涨难跌，但高价抑制消费，现货升水受压制，需关注关税进展及库存变化。南华期货偏多智利立法缩短采矿许可时间，可能增加铜产量；国内政策支持和美国制造业萎缩背景下宏观利好推升铜价；美元低位徘徊也助力铜价上涨。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行提升市场风险偏好，短期铜供应端偏紧和库存低位支撑铜价，尽管高铜价抑制下游拿货意愿，但整体维...

同花顺期货

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【品种策略】铜：09月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国JOLTS职位空缺数据疲软，市场降息预期增强，美元指数偏弱；铜矿TC弱势，再生铜政策不确定性导致国内阳极板企业减产，传统旺季需求边际转好，短期铜价易涨难跌。南华期货偏多铜价短期内或偏强运行，因供给相对偏紧和美国经济压力对美联储降息预期的刺激。虽然周三铜价冲高回落，但市场避险情绪升温和美联储政策预期仍支撑铜价。银河期货震荡美联储官员为降息铺路，美国就业市场疲软，降息预期增强；9月阳极板供应紧张，电解铜产量下降；LME库存减少，精炼铜替代...

同花顺期货

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