【品种策略】锌：03月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外锌矿投产和国内复工复产增加供应预期，但下游需求疲软，现货贴水反映市场情绪不佳，尽管库存低位支撑价格，但整体上涨动力有限。
永安研究	震荡	供应端海外冶炼厂部分减产，需求端消费未有明显改善，国内外库存低位震荡，海外benchmark谈判影响供应预期，中短期建议观望，长期偏空。
正信期货	震荡	锌价受有色板块整体偏强情绪支撑，但基本面偏弱，锌矿供给增加及加工费上调预期导致长期供需平衡向过剩倾斜，价格有下行压力，短期库存偏低及宏观事件扰动使行情波动。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产刺激政策频出，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外锌矿投产和国内复工复产增加供应预期，但下游需求疲软，现货贴水反映市场情绪不佳，尽管库存低位支撑价格，但整体上涨动力有限。

永安研究

震荡

供应端海外冶炼厂部分减产，需求端消费未有明显改善，国内外库存低位震荡，海外benchmark谈判影响供应预期，中短期建议观望，长期偏空。

正信期货

震荡

锌价受有色板块整体偏强情绪支撑，但基本面偏弱，锌矿供给增加及加工费上调预期导致长期供需平衡向过剩倾斜，价格有下行压力，短期库存偏低及宏观事件扰动使行情波动。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产刺激政策频出，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP数据超预期下行，美元指数承压提振有色价格，但锌矿加工费稳定，需求淡季导致下游开工率走弱，社会库存小幅累增，供需两弱限制锌价波动空间。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存处于低位支撑价格；需求稳定但表现疲软，宏观数据和市场情绪成为关注点。策略建议逢高沽空。正信期货震荡锌矿供给增加和冶炼端产量恢复导致供需过剩，尽管有色板块坚挺，但贸易争端可能拖累需求，锌价短中期震荡缓慢回落。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温和美越...

同花顺期货