【品种策略】铜：03月21日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面美元指数弱势，联储维持利率不变并计划年内降息，产业面铜精矿供应紧张，国内库存去化和现货升水上调，可能放大铜价向上弹性，但整体波动区间在80000-82000。
银河期货	震荡	铜价在技术关键位前面临压力，美国库存压力较大，但内外铜价在5日均线遇到支撑，若COMEX突破历史高点，铜价可能打开上行空间，市场存在操作空间，且贸易商仍有操作余地。
正信期货	震荡	铜价高位震荡，受美铜与伦铜价差扩大、国内去库放缓、关税预期影响。美联储议息会议增加经济不确定性，冶炼厂减产消息和TC恶化扰动供给，沪铜与LME价差走阔，出口利润窗口打开，库存流动影响市场。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定，电力投资和新能源行业增长支撑铜需求，但地产数据低迷和未来供大于求预期限制涨幅，铜价可能宽幅区间偏强波动。
光大期货	震荡	美联储会议决定维持利率不变，市场对经济数据放缓的担忧减弱；LME库存下降，COMEX铜价坚挺，内外价差走阔；刚果（金）冲突及国内铜精矿紧张增加供给不确定性，短线偏强但不宜中线持仓。
兴业期货	震荡	美铜市场套利需求尚存，支撑铜价偏强走势；但美元指数反弹及关税政策不确定性对铜价形成拖累，全球铜矿供给紧张问题边际改善，短期内铜价进一步上涨空间需谨慎。
永安研究	震荡	特朗普考虑对铜增加25%关税，导致纽伦价差走阔，LME仓单注销量大增，预期流向美国形成隐性库存。国内供给高位，需求环比转暖，出口窗口打开，去库格局有促进作用。
财达期货	偏多	宏观因素对铜价形成偏多指引，尽管下游需求受高价抑制，但原料趋紧预期和加工费下行支撑铜价上涨。美联储维持利率不变，美元指数低位徘徊，进一步利好铜价。
混沌天成研究	震荡	全球宏观环境变化和关税政策不确定性影响铜价波动，美元指数低位支撑铜价。供需方面，原料趋紧和冶炼减产预期限制供给，国内电解铜库存减少，但下游消费疲弱，整体供需趋紧。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面美元指数弱势，联储维持利率不变并计划年内降息，产业面铜精矿供应紧张，国内库存去化和现货升水上调，可能放大铜价向上弹性，但整体波动区间在80000-82000。

银河期货

震荡

铜价在技术关键位前面临压力，美国库存压力较大，但内外铜价在5日均线遇到支撑，若COMEX突破历史高点，铜价可能打开上行空间，市场存在操作空间，且贸易商仍有操作余地。

正信期货

震荡

铜价高位震荡，受美铜与伦铜价差扩大、国内去库放缓、关税预期影响。美联储议息会议增加经济不确定性，冶炼厂减产消息和TC恶化扰动供给，沪铜与LME价差走阔，出口利润窗口打开，库存流动影响市场。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定，电力投资和新能源行业增长支撑铜需求，但地产数据低迷和未来供大于求预期限制涨幅，铜价可能宽幅区间偏强波动。

光大期货

震荡

美联储会议决定维持利率不变，市场对经济数据放缓的担忧减弱；LME库存下降，COMEX铜价坚挺，内外价差走阔；刚果（金）冲突及国内铜精矿紧张增加供给不确定性，短线偏强但不宜中线持仓。

兴业期货

震荡

美铜市场套利需求尚存，支撑铜价偏强走势；但美元指数反弹及关税政策不确定性对铜价形成拖累，全球铜矿供给紧张问题边际改善，短期内铜价进一步上涨空间需谨慎。

永安研究

震荡

特朗普考虑对铜增加25%关税，导致纽伦价差走阔，LME仓单注销量大增，预期流向美国形成隐性库存。国内供给高位，需求环比转暖，出口窗口打开，去库格局有促进作用。

财达期货

偏多

宏观因素对铜价形成偏多指引，尽管下游需求受高价抑制，但原料趋紧预期和加工费下行支撑铜价上涨。美联储维持利率不变，美元指数低位徘徊，进一步利好铜价。

混沌天成研究

震荡

全球宏观环境变化和关税政策不确定性影响铜价波动，美元指数低位支撑铜价。供需方面，原料趋紧和冶炼减产预期限制供给，国内电解铜库存减少，但下游消费疲弱，整体供需趋紧。

【品种策略】橡胶：03月21日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多橡胶进口量低于预期，海外主产区停割，原料价格企稳，需求端开工保持高位，支撑橡胶期货偏强运行。国都期货中性全球天胶供应进入最低产时段，泰国胶水价格坚挺，但保税区库存累库增加供应压力。需求方面，汽车产销回升，重卡销量增幅显著，消费有望回暖，整体走势暂观望或短线空单操作。申银万国震荡国内产区停割和泰国减产季对供给端支撑，青岛库存增加和下游需求恢复需观察，限制了橡胶期货的下行空间，短期预计走势反弹。光大期货震荡橡胶供弱需稳，尽管进口总...

同花顺期货

320

【品种策略】焦煤：03月21日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空两会期间安监强度较高，焦煤供应偏紧，但中美贸易战加码及粗钢压减政策利空远月需求，建议反弹布空。恒泰期货震荡中蒙边境口岸焦煤供应上升，蒙煤库存高企，澳煤进口回落，国内煤矿复工复产，供应宽松；钢厂与焦企博弈，焦炭利润收缩，终端需求无明显改善，缺乏正向驱动。光大期货震荡焦煤价格连续调整，部分焦企厂内原料煤库存降至低位，采购以少量补库为主，市场成交一般，预计短期盘面偏弱震荡运行。兴业期货空终端需求复苏缓慢，钢材成交不及预期，市场信心减弱，钢厂按...

同花顺期货