周末的宏观数据不理想，CPI、PPI同比都在下跌，很多人都解读为利空，对今天市场有所冲击。但整体依然顽强，板块轮动继续加快，有一个最强主线却一直都在。

截至收盘，沪指跌0.19%，深证成指跌0.17%，创业板指跌0.25%。两市成交量1.5万亿，比上周五缩量3126亿。

短期来看，缩量有点儿多，如果还继续缩量，大家记得多看少动，控制仓位。

其实今天的回调并不是因为2月的经济数据，因为今年的春节和去年的春节是时间错配的，叠加去年的极端天气，蔬菜水果等运输的价格也比今年高，所以导致今年CPI同比下滑。但扣除这些因素，实际CPI反而涨了0.1%。

另外2月的制造业PMI为50.2%，较上月回升1.1个百分点。站在了枯荣线以上，说明咱们经济有扩张向好的趋势。

今天的走势之所以小幅回调，尤其是港股回调较多，主要原因有两个：

1、deep seek带来的叙事逻辑，从春节到现在持续了一个月，情绪有所回落。同时，动辄一堆翻倍股，相关指数都涨了50%~60%，有大量的获利盘。

现在又没有新的热点接上。至于Manus，我在上周五的文章中特别强调，他不像deep seek那样真正的有硬技术的创新，更多的是一堆大模型的拼凑，类似于组装套壳。所以不足以带动如deep seek那样的行情。

今天智能体相关的板块、AI相关的板块都在回调。

2、重要会议接近尾声，预期的数据已经落地，并且没有超出预期。接下来反而成了政策落地的力度、速度，以及效果的观察期。所以此时，便会有一部分资金陷入观望状态。

另外，接下来3、4月份陷入年报、季报披露季，注意远离业绩连年亏损的问题股，同时财报也是观察行业趋势的一个重要参考，也会诞生新的机会。

但2025年，依然看好中国股市。今天港股那边调整比较多，但南下抄底的资金却创单日历史记录，单日净流入高达290亿港元，今年已经累净流入计超3400亿港元。

……

板块上，机器人、AI医疗、有色金属、工程机械等板块涨幅居前。

机器人板块这里，节后持续上涨，中间都没怎么出现太大的回调。甚至网上这几天流传一个段子。AI冲进去，总是被套，但机器人冲进去，怎么买都赚钱。

机器人这里，刺激的事件一直比较多：

智元机器人今天发布首个通用具身基座模型——启元大模型，截至2025年1月第1000台人形机器人量产下线。

智元机器人和宇树的特点，一个注重大脑、一个注重小脑。意思是小脑更多的是控制动作，大脑是带思考的具身AI大模型。

同时，特斯拉的机器人也在最新的视频中反复出境，叠加国内各个地方的政策等，机器人板块相对较强。

上周高盛唱空机器人的时候，我就在文章中明确，高盛说的是事实，这个大家心里都有数，但投资投的是预期，并不说明后面没有机会，同时提醒大家可以关注：HW、XM产业链，结果这两天这两条线确实很强。

AI医疗这里，华为正式宣布组建医疗卫生军团，重点聚焦AI辅助诊断领域。

早在2月18日，华为联合瑞金医院发布了临床级多模态互动式病理大模型——RuiPath。该大模型基于华为DCS AI解决方案打造，覆盖90%常见癌种及罕见病诊断。

AI+医疗确实值得关注。因为正常的人体参数都是固定的，而AI在基础科学方面，能大大提高效率。比如在创新药方面，能跟辅助研究更快找到相关靶点，减少研发周期和试错成本。

有色金属这里，有两两方面原因：

1、新能源、算力相关的需求带动有色金属涨价。另外主要还是锑价的疯狂上涨的带动。

2、AI等高位板块回调，而有色金属板块当前的估值只有19倍，也算是趁着涨价的热点，来估值想对较低的有色金属里面防守一波。

龙头还是看华钰，至于整体板块的持续性，可能没那么强。

工程机械这个板块，估计很多人没有注意到，我观察有一段时间了。其实工程机械指数也在持续上涨。从一月中旬到现在，工程机械指数累计上涨28%。

有几个催化的原因：

1、俄乌冲突后，重建预期，刺激了工程机械板块的需求预期；

2、国内政策支持，工作报告提出，特别国债1.3万亿、专项债4.4万亿，重点投向基建对“两重”领域的支持。

叠加“设备更新”的利好，机构比较看好今年工程机械板块复苏的动力。

3、工程机械春节后数据超预期：

2025年2月份中国工程机械市场指数同比同比增速提高10.26个百分点，环比增速提高8.77个百分点。

各细分行业中，挖机从去年3月内销增长，今年1、2月销售情况佳，预计1、2月内销同比增长25 - 30%，行业全年预期从增长10%上调到20%。

机构预计，工程机械行业可能会迎来业绩拐点。

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