货币是指钱，社会需要根据宏观经济状况进行调控，央行的货币政策会随经济周期而出现时而宽松、时而紧缩的变化，这就是货币政策周期。观察货币周期的指标主要有两种，一是依据货币政策工具信号，如降息降准代表货币政策宽松，加息升准则为收紧；二是用市场利率，如十年期、一年期国债收益率，上行代表货币紧缩，下行则是货币宽松。

信用指的是借贷，宏观层面代表实体经济从金融体系中融到的资金量。当经济下行时，央行采取宽松货币政策，鼓励商业银行加大信用投放，即“宽货币”，正常情况下会使企业融资难度或成本下降，若企业有扩张意愿便会加大贷款，从而使全国信贷规模扩张，即宽货币带来“宽信用”，与经济构成良性循环，反之亦然。信用周期会随货币政策松紧产生波动，并促进经济周期循环。

将货币周期和信用周期结合来看，就会形成“宽货币-紧信用”“宽货币-宽信用”“紧货币-宽信用”“紧货币-紧信用”四大格局，这就是货币-信用周期。

如何利用货币-信用周期做资产/行业配置：

宽货币-紧信用阶段：利率下行，社融下行，经济衰退，央行政策宽松，市场利率下降更快，但实体经济融资需求持续回落。股市和商品走熊，债券进入牛市行情，可增加债券资产比重，如债6股2现金2的防守阵型。股市行业风格上，金融、地产、基建、公用事业等稍好，或红利策略较抗跌。
货币信用双宽阶段：利率下行，社融上行，对应经济复苏期，融资成本降低，社融触底反弹，企业信贷需求上升，经济恢复活力。债券牛市进入尾声，股市接力，是股市牛市开端，可提高股票资产比例，如股票7成-债3成的进攻阵型。行业风格方面，消费、医药、科技、新能源等可能领先。
紧货币-宽信用阶段：利率上行，社融上行，经济进入顺周期，量价齐升，企业生产，资金和原材料需求旺盛。股市和商品走牛，后半段商品可能涨更猛，债券下跌，可观察铜价和生产者物价指数PPI走势，加入商品资产，如股票5成-债基3成-商品2成的均衡阵型。股市行业风格上，消费成长或有色金属等上游资源品等强周期行业可能表现较好。
货币信用双紧阶段：利率上行，社融下行，资金价格高位，信用扩张受阻，实体融资需求下降，股票配置价值大打折扣。若伴有高通胀，可能出现股债商品三杀，即便无高通胀，也要降低股票仓位，如股3债2现金5的防守阵型。