【品种策略】锌：01月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市供需两弱，库存处于极低位置提供支撑，但市场疑有隐库，需求疲软拖累锌价，导致锌价高位承压震荡运行。
永安研究	震荡	国内冶炼厂增产及进口增加导致供应增加，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，国内库存由去库转累库，基本面转弱趋势明显，短期宏观无较大变化。
正信期货	震荡	国内锌库存去化速度放缓，进口精炼锌到货增加，全球精炼锌产量微降但降幅有限，需求淡季且宏观预期不确定性大，建议短期区间操作为主。
光大期货	震荡	矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利润修复，开工小幅回升。12月需求好于预期，但1月需求环比季节性走弱。下游节前备货，国内锌库存预计继续走低，短期锌价受低库存支撑难以大幅下跌。
混沌天成研究	中性	美联储降息预期放缓，国内锌产量环比上行，库存低位小幅累库，短期锌价上行驱动减弱，存在回落风险，建议观望为主。
华泰期货	震荡	现货市场供应偏紧，但下游采购以刚需为主，整体成交冷清。冶炼产量预计增加，但生产积极性不高，锌价缺乏驱动力。库存下降，市场观望情绪浓厚，价格震荡为主。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市供需两弱，库存处于极低位置提供支撑，但市场疑有隐库，需求疲软拖累锌价，导致锌价高位承压震荡运行。

永安研究

震荡

国内冶炼厂增产及进口增加导致供应增加
，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，国内
库存由去库转累库，基本面转弱趋势明显
，短期宏观无较大变化。

正信期货

震荡

国内锌库存去化速度放缓，进口精炼锌到
货增加，全球精炼锌产量微降但降幅有限
，需求淡季且宏观预期不确定性大，建议
短期区间操作为主。

光大期货

震荡

矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利
润修复，开工小幅回升。12月需求好于
预期，但1月需求环比季节性走弱。下游
节前备货，国内锌库存预计继续走低，短
期锌价受低库存支撑难以大幅下跌。

混沌天成研究

中性

美联储降息预期放缓，国内锌产量环比上
行，库存低位小幅累库，短期锌价上行驱
动减弱，存在回落风险，建议观望为主。

华泰期货

震荡

现货市场供应偏紧，但下游采购以刚需为
主，整体成交冷清。冶炼产量预计增加，
但生产积极性不高，锌价缺乏驱动力。库
存下降，市场观望情绪浓厚，价格震荡为
主。

【品种策略】锌：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储态度偏鹰，美元指数强势导致有色价格承压；全球精炼锌供应有缺口，但国内库存累增，消费淡季中镀锌出口亮眼但新增订单不佳。银河期货偏空锌市场基本面显示矿端供应充足且冶炼厂开工率高，精炼锌供应预期增加；消费端进入淡季，下游开工转弱，库存持续累积，整体利空锌价。申银万国震荡精矿加工费回升，精矿供应改善，汽车产销增长，基建稳定，地产疲弱，关注美国关税、美元、锌冶炼和家电产量变化。正信期货震荡锌矿增产及冶炼端开工率提升导致供给过剩，而贸易...

同花顺期货

196

【品种策略】锌：01月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，供应过剩压力缓解。需求端分化，新经济领域支撑，但一季度淡季制约，锌价趋于高位区间震荡。南华期货震荡宏观数据表现良好压制资产价格，国内原料供应偏紧但副产品价格上升支持锌冶炼，供应端偏宽松且高锌价抑制消费，库存去库对沪锌形成支撑，短期或维持高位震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价承压，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位对...

同花顺期货