【品种策略】锌：01月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，供应过剩压力缓解。需求端分化，新经济领域支撑，但一季度淡季制约，锌价趋于高位区间震荡。
南华期货	震荡	宏观数据表现良好压制资产价格，国内原料供应偏紧但副产品价格上升支持锌冶炼，供应端偏宽松且高锌价抑制消费，库存去库对沪锌形成支撑，短期或维持高位震荡。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价承压，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位对价格形成支撑。基建投资增速趋缓，地产疲弱，整体供求差异不明显，市场情绪需关注。
正信期货	震荡	全球锌矿供给增加逐步落地，但海外炼厂减产延缓了增产传导，供需平衡有过剩倾向，沪伦比回升及进口矿冶炼利润改善是关键指标，预计后续行情宽幅震荡。
混沌天成研究	中性	全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但国内库存开始累库，内外比价有所修复，短期内价格波动可能放大，建议观望等待。同时，供给端矿端供应收紧，但冶炼厂排产增加，海外供应偏紧情况有所缓解。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

矿端TC加工费下行反映原料供应紧张，冶炼端亏损扩大导致检修增多，精锌产出收紧。库存结构再平衡，供应过剩压力缓解。需求端分化，新经济领域支撑，但一季度淡季制约，锌价趋于高位区间震荡。

南华期货

震荡

宏观数据表现良好压制资产价格，国内原料供应偏紧但副产品价格上升支持锌冶炼，供应端偏宽松且高锌价抑制消费，库存去库对沪锌形成支撑，短期或维持高位震荡。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落和精矿供应紧张导致锌价承压，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位对价格形成支撑。基建投资增速趋缓，地产疲弱，整体供求差异不明显，市场情绪需关注。

正信期货

震荡

全球锌矿供给增加逐步落地，但海外炼厂减产延缓了增产传导，供需平衡有过剩倾向，沪伦比回升及进口矿冶炼利润改善是关键指标，预计后续行情宽幅震荡。

混沌天成研究

中性

全球流动性宽松背景下，需求预期偏乐观，但国内库存开始累库，内外比价有所修复，短期内价格波动可能放大，建议观望等待。同时，供给端矿端供应收紧，但冶炼厂排产增加，海外供应偏紧情况有所缓解。

【品种策略】锌：01月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌市供需两弱，库存处于极低位置提供支撑，但市场疑有隐库，需求疲软拖累锌价，导致锌价高位承压震荡运行。永安研究震荡国内冶炼厂增产及进口增加导致供应增加，需求端镀锌和氧化锌开工率回落，国内库存由去库转累库，基本面转弱趋势明显，短期宏观无较大变化。正信期货震荡国内锌库存去化速度放缓，进口精炼锌到货增加，全球精炼锌产量微降但降幅有限，需求淡季且宏观预期不确定性大，建议短期区间操作为主。光大期货震荡矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利...

同花顺期货

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【品种策略】橡胶：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡泰柬冲突未影响主要产胶地区，供应量影响有限；需求端轮胎开工回落，成品库存去库困难，尤其是半钢胎消费较差，胶价短期承压。兴业期货震荡政策利好车市消费支撑需求预期，天然橡胶产量回归季节性增长，供需双增矛盾不突出，胶价下行驱动减弱。国都期货空橡胶供给充裕，需求疲软，库存拐点未现，中美谈判无实质性进展继续施压盘面，市场信心不足。申银万国空产区降雨影响割胶，供给侧支撑胶价，但终端消费淡季及出口不确定性使需求端支撑偏弱，青岛库存持续增长，短期...

同花顺期货

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