【品种策略】锌：01月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	偏空	锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求拖累偏弱运行。
银河期货	偏空	LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。消费旺季已过，需求减弱。
正信期货	震荡	国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到货，国内外政策不确定性大，宏观预期分歧，建议短期高抛低吸操作。
光大期货	空	锌矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶炼利润修复可能提升产量，而下游消费淡季导致精炼供应过剩，建议寻找逢高沽空机会。
混沌天成研究	中性	美联储明年降息预期放缓，精矿TC持稳上行，国内炼厂复产增多，国内社库低位上行，短期锌价上行驱动减弱，有回落风险。
华泰期货	震荡	节后锌市场需求疲软，现货升贴水疲软，社会库存下滑支撑锌价，但缺乏有力驱动力，供应端冶炼亏损，生产积极性不高，市场观望情绪浓厚。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

偏空

锌矿备库增加，沪锌期货库存和社会库存虽低但有小幅累增，市场现货贸易升水下降，下游需求因临近长假而减弱，镀锌开
工下降，整体供需两疲，短期锌价受需求
拖累偏弱运行。

银河期货

偏空

LME市场和沪锌期货价格下跌，国内锌
锭库存增加，进口锌锭流入，供应端改善
。虽然部分矿山季节性停产，但冶炼厂亏
损缩小，开工情绪好转，锌价高位承压。
消费旺季已过，需求减弱。

正信期货

震荡

国内锌库存小幅累库，进口精炼锌逐步到
货，国内外政策不确定性大，宏观预期分
歧，建议短期高抛低吸操作。

光大期货

空

锌矿供应趋于过剩，锌矿加工费上行，冶
炼利润修复可能提升产量，而下游消费淡
季导致精炼供应过剩，建议寻找逢高沽空
机会。

混沌天成研究

中性

美联储明年降息预期放缓，精矿TC持稳
上行，国内炼厂复产增多，国内社库低位
上行，短期锌价上行驱动减弱，有回落风
险。

华泰期货

震荡

节后锌市场需求疲软，现货升贴水疲软，
社会库存下滑支撑锌价，但缺乏有力驱动
力，供应端冶炼亏损，生产积极性不高，
市场观望情绪浓厚。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

【品种策略】锌：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP数据超预期下行，美元指数承压提振有色价格，但锌矿加工费稳定，需求淡季导致下游开工率走弱，社会库存小幅累增，供需两弱限制锌价波动空间。南华期货震荡供给端宽松逐步兑现，但库存处于低位支撑价格；需求稳定但表现疲软，宏观数据和市场情绪成为关注点。策略建议逢高沽空。正信期货震荡锌矿供给增加和冶炼端产量恢复导致供需过剩，尽管有色板块坚挺，但贸易争端可能拖累需求，锌价短中期震荡缓慢回落。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温和美越...

同花顺期货