【品种策略】铜：12月27日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	CSPT敲定的加工费下跌表明铜矿供应趋紧，国内积极财政政策提振市场情绪，低库存对价格有支撑，但需求担忧限制反弹高度。
南华期货	偏多	美联储利率决议后铜价超跌反应，供给端偏紧，铜TC持续下降，上期所库存连续三周下降，年末需求强劲，推动铜价小幅回升。
永安研究	中性	国内流动性宽松但去库存速度放缓，消费端表现尚可但未显淡季特征，供应端因冶炼厂投产产量抬升，关税摩擦不确定性增加市场谨慎情绪。
兴业期货	震荡	美元强势对铜价形成拖累，需求未见明显改善，但稳增长政策预期明确且供给端紧张格局难以转变，短期铜价或延续震荡，中长期向上趋势不变。
正信期货	震荡	美元指数上涨至新高对风险资产施压，铜价维持震荡。全球铜市场供需格局偏过剩，国内需求好于海外，短期跌幅有限。期权投资者情绪中性偏空，PCR指标显示市场对铜价持观望态度。
光大期货	震荡	美国就业市场需求减弱和中国央行连续缩量续作MLF显示宏观经济不确定性，国内铜社会库存增加暗示需求偏弱，临近年关多空矛盾不突出，铜价暂时以区间震荡为主。
财达期货	震荡	国内宏观政策预期支撑铜价小幅上涨，但现货市场供应一般，企业采购意愿低迷，市场成交较差，整体维持区间震荡走势。
混沌天成研究	震荡	国务院发布的专项债管理机制意见未能显著影响商品市场，铜价受国内宏观政策预期降温和美元高位压制影响维持震荡；基本面上，铜精矿加工费下降导致冶炼厂利润收缩，供给偏紧；电解铜库存增加，进口流入和需求低迷加剧累库。
华泰期货	震荡	年末下游补库需求低迷，资金需求导致买货积极性差，国内社会库存小幅增加，铜价维持震荡格局。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

CSPT敲定的加工费下跌表明铜矿供应趋紧，国内积极财政政策提振市场情绪，低库存对价格有支撑，但需求担忧限制反
弹高度。

南华期货

偏多

美联储利率决议后铜价超跌反应，供给端
偏紧，铜TC持续下降，上期所库存连续
三周下降，年末需求强劲，推动铜价小幅
回升。

永安研究

中性

国内流动性宽松但去库存速度放缓，消费
端表现尚可但未显淡季特征，供应端因冶
炼厂投产产量抬升，关税摩擦不确定性增
加市场谨慎情绪。

兴业期货

震荡

美元强势对铜价形成拖累，需求未见明显
改善，但稳增长政策预期明确且供给端紧
张格局难以转变，短期铜价或延续震荡，
中长期向上趋势不变。

正信期货

震荡

美元指数上涨至新高对风险资产施压，铜
价维持震荡。全球铜市场供需格局偏过剩
，国内需求好于海外，短期跌幅有限。期
权投资者情绪中性偏空，PCR指标显示
市场对铜价持观望态度。

光大期货

震荡

美国就业市场需求减弱和中国央行连续缩
量续作MLF显示宏观经济不确定性，国
内铜社会库存增加暗示需求偏弱，临近年
关多空矛盾不突出，铜价暂时以区间震荡
为主。

财达期货

震荡

国内宏观政策预期支撑铜价小幅上涨，但
现货市场供应一般，企业采购意愿低迷，
市场成交较差，整体维持区间震荡走势。

混沌天成研究

震荡

国务院发布的专项债管理机制意见未能显
著影响商品市场，铜价受国内宏观政策预
期降温和美元高位压制影响维持震荡；基
本面上，铜精矿加工费下降导致冶炼厂利
润收缩，供给偏紧；电解铜库存增加，进
口流入和需求低迷加剧累库。

华泰期货

震荡

年末下游补库需求低迷，资金需求导致买
货积极性差，国内社会库存小幅增加，铜
价维持震荡格局。

【品种策略】铜：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国初请失业金人数增加强化美联储降息预期，美元指数下挫；国内政策稳中求进，宏微观利多共振；铜价受紧原料叙事和全球区域错配影响，延续上行。南华期货偏多美元指数回落支撑期铜价格走强，投机客增持净多头头寸，尽管现货成交疲软，但市场情绪推动价格创新高。银河期货震荡中央经济工作会议继续实施宽松货币政策，美元走弱支撑铜价；但LME和COMEX库存增加，供应紧张，需求不足，库存压力增大，铜价波动加大。兴业期货多美联储降息周期和铜矿供给紧张导致铜价中长...

同花顺期货

【品种策略】铜：06月27日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑申银万国震荡国内下游需求总体稳定向好，但多空因素交织，铜价可能区间波动。关注美国关税进展、美元、铜冶炼和家电产量等因素变化。财达期货震荡市场避险情绪缓解，美指走跌支撑铜价，但需求受限和供应短缺预期无法提供上行动能，价格随宏观和地缘政治影响波动。光大期货震荡美国经济数据强化降息预期，美元走弱支撑铜价，但美联储官员称尚未准备降息；LME库存下降引发极端行情担忧，国内进口减少和升水走高未能抵消淡季需求偏弱效应。混沌天成研究偏多铜矿供应紧张...

同花顺期货