【品种策略】锌：12月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	圣诞假期市场平淡，锌矿库存增加但精炼锌生产积极，沪锌期货仓单库存降低，现货高升水且需求表现较好，低库存下挤仓风险存在，锌价高位偏强运行。
光大期货	震荡	锌现货市场维持高升水，基本面强现实难以改变，但港口锌矿库存增加和冶炼厂原料库存回升，短期矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
正信期货	震荡	国内锌库存去化和交易所仓单量下滑显示供应紧张，但需求端淡季和宏观预期不确定性导致市场分歧，建议短期区间操作，高抛低吸为主。
混沌天成研究	偏多	我国财政政策支持经济发展，特别国债和基建投资有望拉动锌需求；房地产市场回暖，库存低位继续去库；美联储降息预期放缓，供应增量有限，整体支撑锌价上涨。
华泰期货	震荡	锌期货盘面价格小幅上行，但现货市场成交冷清，仓单库存快速下滑，进口矿加工费谈判僵持，基本面偏强。国内消费保持稳定但不及预期，海外矿复产，库存下降，流动性变化超预期，导致市场震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

圣诞假期市场平淡，锌矿库存增加但精炼锌生产积极，沪锌期货仓单库存降低，现货高升水且需求表现较好，低库存下挤仓
风险存在，锌价高位偏强运行。

光大期货

震荡

锌现货市场维持高升水，基本面强现实难
以改变，但港口锌矿库存增加和冶炼厂原
料库存回升，短期矿供应小幅过剩，锌矿
加工费可能反弹，压制锌价上行空间。

正信期货

震荡

国内锌库存去化和交易所仓单量下滑显示
供应紧张，但需求端淡季和宏观预期不确
定性导致市场分歧，建议短期区间操作，
高抛低吸为主。

混沌天成研究

偏多

我国财政政策支持经济发展，特别国债和
基建投资有望拉动锌需求；房地产市场回
暖，库存低位继续去库；美联储降息预期
放缓，供应增量有限，整体支撑锌价上涨
。

华泰期货

震荡

锌期货盘面价格小幅上行，但现货市场成
交冷清，仓单库存快速下滑，进口矿加工
费谈判僵持，基本面偏强。国内消费保持
稳定但不及预期，海外矿复产，库存下降
，流动性变化超预期，导致市场震荡。

【品种策略】锌：01月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空春节临近导致下游采购需求减弱，市场活跃度低，贸易商下调升水但成交不及预期，库存处于低位但去库空间小，供需两弱，锌市价格承压。银河期货偏空近期国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，进口锌锭预计持续流入，供应端增量明显；同时，下游节前放假，采购减少，库存预计持续累库，导致锌价承压。永安研究中性内需偏弱且冶炼减产，虽然TC持续回升和供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，加上海外关税政策干扰，建议暂时观望。正信期货空锌矿周期性供给增加，2025年多...

同花顺期货

159

【品种策略】锌：02月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑永安研究中性内需偏弱且TC持续回升，供应恢复预期存在，但现实流通库存偏低，同时海外关税政策带来不确定性，建议暂时观望。光大期货震荡锌库存相对较低，需求恢复阶段可能带来超预期需求表现，但矿供应过剩预期及冶炼利润好转限制价格反弹，LME仓单集中度增加需关注海外结构变化。申银万国震荡近期精矿加工费回升，市场预期2025年精矿供应改善，供应可能恢复。国内汽车产销、基建、家电表现良好，地产政策刺激支持需求，但锌价已部分消化产量增长预期，可能宽幅区间波动。...

同花顺期货

471