【品种策略】锌：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储降息后美元指数走强，宏观情绪偏弱。锌矿库存增加，TC加工费回升导致精炼锌生产积极性增加，锌市供需疲软。尽管沪锌仓单库存减少，现货高升水状态维持，但市场需求表现不一，锌价短期高位震荡盘整。
银河期货	震荡	近期锌市场供应端有所好转，进口锌锭流入增加，社会库存持续减少；但需求端传统消费旺季已过，加之北方天气影响，消费动力减弱，整体市场呈现供需博弈状态。
永安研究	震荡	锌价受资金撤退影响震荡下行，供应端国内TC改善，11月海外矿进口增加，1 2月锌锭产量预计环比增，需求端镀锌和氧化锌开工率高于预期但持续有限，宏观美元指数高位，有色承压，长期震荡偏空。
光大期货	震荡	锌锭库存持续减少，现货市场维持高升水，短期基本面强势，但港口锌矿库存增加，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹，压制锌价上行空间。
正信期货	震荡	锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正，全球精炼锌产量微降，但需求淡季和宏观预期分歧大，导致锌价难以出现趋势性行情。建议短期持仓，高抛低吸。
混沌天成研究	多	国内财政政策加码和基建投资增加预期拉动锌需求，同时库存低位去库，供应增量短期有限，支持逢低做多策略。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存下滑明显，对价格形成支撑，但下游消费端保持稳定，进口矿T C上涨且冶炼厂原料端补库需求存在，基本面偏强；然而，海外矿复产投产、国内消费不及预期及流动性变化超预期等因素导致市场震荡。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储降息后美元指数走强，宏观情绪偏弱。锌矿库存增加，TC加工费回升导致精炼锌生产积极性增加，锌市供需疲软。
尽管沪锌仓单库存减少，现货高升水状态
维持，但市场需求表现不一，锌价短期高
位震荡盘整。

银河期货

震荡

近期锌市场供应端有所好转，进口锌锭流
入增加，社会库存持续减少；但需求端传
统消费旺季已过，加之北方天气影响，消
费动力减弱，整体市场呈现供需博弈状态
。

永安研究

震荡

锌价受资金撤退影响震荡下行，供应端国
内TC改善，11月海外矿进口增加，1
2月锌锭产量预计环比增，需求端镀锌和
氧化锌开工率高于预期但持续有限，宏观
美元指数高位，有色承压，长期震荡偏空
。

光大期货

震荡

锌锭库存持续减少，现货市场维持高升水
，短期基本面强势，但港口锌矿库存增加
，矿供应小幅过剩，锌矿加工费可能反弹
，压制锌价上行空间。

正信期货

震荡

锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正，
全球精炼锌产量微降，但需求淡季和宏观
预期分歧大，导致锌价难以出现趋势性行
情。建议短期持仓，高抛低吸。

混沌天成研究

多

国内财政政策加码和基建投资增加预期拉
动锌需求，同时库存低位去库，供应增量
短期有限，支持逢低做多策略。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存下滑明显，对价格形成
支撑，但下游消费端保持稳定，进口矿T
C上涨且冶炼厂原料端补库需求存在，基
本面偏强；然而，海外矿复产投产、国内
消费不及预期及流动性变化超预期等因素
导致市场震荡。

【品种策略】锌：12月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国经济数据超预期，宏观情绪转暖，但国内外锌库存变化和需求疲软限制价格波动，供应缩减与需求疲软共同导致锌价短期内维持震荡格局。南华期货震荡宏观情绪偏暖，锌价受库存低位支撑，但基本面缺乏上行驱动，供应端长线偏宽松，需求端冬季停工压制消费，整体呈现区间震荡。银河期货震荡国内冶炼厂减产预期和社会库存去库为锌价提供支撑，但消费端需求疲软导致沪锌承压，多空因素交织下价格或宽幅震荡。关注冶炼厂开工及宏观因素影响。申银万国震荡锌精矿加...

同花顺期货

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货