【品种策略】锌：12月20日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国三季度实际GDP数据超预期，美元强势施压锌市。锌矿库存增加，精炼锌生产积极，现货市场成交紧张，库存低位去库。需求疲软，尤其是锌合金和氧化锌，镀锌需求相对较好，整体供需两弱，锌价高位弱势震荡。
银河期货	空	锌现货市场货量紧缺，现货升水坚挺，但市场询价不多，成交以贸易商间为主。美国经济数据强劲，国内锌库存下降，但精炼锌产量增加及进口锌流入，供应端好转，市场预售货源增加，锌价仍有下跌空间。
正信期货	震荡	美联储鹰派信号导致美元指数大涨，有色金属承压，锌价走弱。尽管锌矿紧缺，国内炼厂产量难以同比转正，但海外炼厂产出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需求淡季及宏观预期分歧使锌难有趋势性行情。
申银万国	震荡	国内锌产量减产与汽车、基建、家电行业增长形成对冲，地产刺激政策持续，但市场预期2025年精矿供应改善可能导致锌价阶段性走弱。建议关注美元、人民币汇率及冶炼产量。
混沌天成研究	偏多	国内财政政策加码和美联储降息提振宏观情绪，特别国债和基建投资增加将拉动锌需求；房地产市场企稳，库存低位去库；全球锌市供应缺口扩大，供应增量有限，支持逢低做多思路。
华泰期货	震荡	锌锭现货市场库存继续下滑，供应紧张，现货升水坚挺，下游采购积极性增加。进口矿TC小幅上涨，冶炼厂原料端补库需求存在，国产矿开工率预期下滑，基本面偏强。期货价格震荡，现货市场供应不多，库存减少。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国三季度实际GDP数据超预期，美元强势施压锌市。锌矿库存增加，精炼锌生产积极，现货市场成交紧张，库存低位去
库。需求疲软，尤其是锌合金和氧化锌，
镀锌需求相对较好，整体供需两弱，锌价
高位弱势震荡。

银河期货

空

锌现货市场货量紧缺，现货升水坚挺，但
市场询价不多，成交以贸易商间为主。美
国经济数据强劲，国内锌库存下降，但精
炼锌产量增加及进口锌流入，供应端好转
，市场预售货源增加，锌价仍有下跌空间
。

正信期货

震荡

美联储鹰派信号导致美元指数大涨，有色
金属承压，锌价走弱。尽管锌矿紧缺，国
内炼厂产量难以同比转正，但海外炼厂产
出保持正增长，全球精炼锌产量微降。需
求淡季及宏观预期分歧使锌难有趋势性行
情。

申银万国

震荡

国内锌产量减产与汽车、基建、家电行业
增长形成对冲，地产刺激政策持续，但市
场预期2025年精矿供应改善可能导致
锌价阶段性走弱。建议关注美元、人民币
汇率及冶炼产量。

混沌天成研究

偏多

国内财政政策加码和美联储降息提振宏观
情绪，特别国债和基建投资增加将拉动锌
需求；房地产市场企稳，库存低位去库；
全球锌市供应缺口扩大，供应增量有限，
支持逢低做多思路。

华泰期货

震荡

锌锭现货市场库存继续下滑，供应紧张，
现货升水坚挺，下游采购积极性增加。进
口矿TC小幅上涨，冶炼厂原料端补库需
求存在，国产矿开工率预期下滑，基本面
偏强。期货价格震荡，现货市场供应不多
，库存减少。

【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

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【品种策略】锌：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议释放积极信号，美国CPI数据符合预期，宏观多空交织。矿端供应趋松，炼锌生产利润修复，整体供应可能走强，但需求淡季导致库存累增，库存绝对位置较低提供支撑。南华期货震荡锌价受下游逢低采买影响上涨，但供给宽松和库存累积限制其上涨空间，需求疲软，短期重心下移，逢高布局空头。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端增产，需求因贸易争端可能收缩，长期锌价有下行压力，建议中长期空配。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长...

同花顺期货

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