【品种策略】铝：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中美制造业数据好于预期，市场情绪回暖；氧化铝供应紧张、需求刚性，现货高升水基差或收敛；电解铝冶炼成本抬升，部分厂家亏损，铝价下方空间有限，低多性价比较高。
银河期货	震荡	氧化铝现货价格上涨对近月合约有支撑作用，需求端虽然受到电力及成本影响，但新投产能带动整体需求净增，供应仍偏紧。
永安研究	偏空	供应产能高峰接近，铝材出口退税取消及光伏下调出口退税税率对国内需求短期利空，库存可能大累库，美国预期增加关税，电解铝亏损严重且部分企业检修，短期承压。
正信期货	震荡	几内亚铝土矿出港量好转，国内铝土矿供给偏紧但有改善预期；电解铝产能小幅下降，需求进入淡季且出口退税取消影响情绪；社库小幅去库，成本支撑下方空间有限，建议观望或布局中长期多单。
光大期货	震荡	铝价受到较强成本支撑，尽管有新增产能和淡季需求下滑的预期，但现货支撑和减产消息缓解了市场的弱势情绪，短期内期货价格回调幅度有限。
申银万国	震荡	宏观方面特朗普可能对多国征收关税，对有色板块整体利空；基本面上电解铝行业成本较高，氧化铝价格上升提供成本支撑，消费淡季但下游消费有韧性，库存未大幅累积，短期铝价或震荡运行。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期处于真空期，美元指数回落，铝材出口退税取消导致内盘铝价短期承压；氧化铝价格上涨推动铝价上行，供给端长期受限；需求端房地产需求企稳，铝锭库存小幅去库，整体铝价偏强震荡。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位运行和低库存支撑铝价，但即将进入需求淡季，市场对高成本企业减产担忧，铝价或震荡。库存去库显著，氧化铝价格高企影响投产，需关注后续企业运行情况。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中美制造业数据好于预期，市场情绪回暖；氧化铝供应紧张、需求刚性，现货高升水基差或收敛；电解铝冶炼成本抬升，部
分厂家亏损，铝价下方空间有限，低多性
价比较高。

银河期货

震荡

氧化铝现货价格上涨对近月合约有支撑作
用，需求端虽然受到电力及成本影响，但
新投产能带动整体需求净增，供应仍偏紧
。

永安研究

偏空

供应产能高峰接近，铝材出口退税取消及
光伏下调出口退税税率对国内需求短期利
空，库存可能大累库，美国预期增加关税
，电解铝亏损严重且部分企业检修，短期
承压。

正信期货

震荡

几内亚铝土矿出港量好转，国内铝土矿供
给偏紧但有改善预期；电解铝产能小幅下
降，需求进入淡季且出口退税取消影响情
绪；社库小幅去库，成本支撑下方空间有
限，建议观望或布局中长期多单。

光大期货

震荡

铝价受到较强成本支撑，尽管有新增产能
和淡季需求下滑的预期，但现货支撑和减
产消息缓解了市场的弱势情绪，短期内期
货价格回调幅度有限。

申银万国

震荡

宏观方面特朗普可能对多国征收关税，对
有色板块整体利空；基本面上电解铝行业
成本较高，氧化铝价格上升提供成本支撑
，消费淡季但下游消费有韧性，库存未大
幅累积，短期铝价或震荡运行。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期处于真空期，美元指数回落
，铝材出口退税取消导致内盘铝价短期承
压；氧化铝价格上涨推动铝价上行，供给
端长期受限；需求端房地产需求企稳，铝
锭库存小幅去库，整体铝价偏强震荡。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位运行和低库存支撑铝价，
但即将进入需求淡季，市场对高成本企业
减产担忧，铝价或震荡。库存去库显著，
氧化铝价格高企影响投产，需关注后续企
业运行情况。

【品种策略】铝：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝进口矿到港量高，港口库存充裕，供应端收缩效应消退，行业亏损运行，价格短期承压；电解铝海外减产与低库存提供支撑，但国内高库存和需求恢复缓慢限制价格上行空间。南华期货震荡外盘情绪回暖叠加国内成本端支撑共振，LME铝强势表现提振国内铝价；电解铝库存延续去化，下游刚需支撑；氧化铝成本高企，供应端减产预期仍在；需关注库存拐点及海外宏观情绪风险。银河期货震荡氧化铝供应增加，新产能释放及复产推进导致现货累库，现货价格承压下跌；仓单压力较大，月...

同花顺期货

113

【品种策略】铝：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝现货报价坚挺但期货报价趋弱，基差走强，供应走弱与需求稳定，远期有过剩预期限制，市场对下游消费情绪悲观，短期铝价或维持宽幅震荡。南华期货偏空铝需求走弱，节后铝累库压力大，尽管库存去化及部分空头离场带来短期反弹，但中期需求疲软预期使铝价维持偏弱运行。中美关税谈判结果或影响短期走势。银河期货震荡氧化铝价格反弹后，供需过剩格局不改，进口铝土矿价格下跌，氧化铝仓单处高位，市场对供应担忧推动价格反弹，但实质影响待观察。申银万国震荡国...

同花顺期货

322