【品种策略】锌：12月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内政策信号积极，市场情绪回暖；矿端供应紧张，TC低位回升缓慢；国内炼厂利润亏损，精炼锌产量压缩；库存水平高位，镀锌产品出口保持高位；地产开工疲弱，基建项目略增，供需两弱。
南华期货	震荡	国内库存下降和政策利好支撑锌价高位震荡，但结构性矛盾和供需改善限制涨幅，锌矿进口回升及治炼利润改善提升生产激励，短期基本面结构问题仍未解决。
银河期货	偏空	尽管锌价相对高位，但锌传统消费旺季已过，北方户外工程减少，供应端仍弱势，国内锌锭到货未改善，市场货少现象未变，冶炼厂亏损缩小但仍处亏损状态，短期需关注资金面及锌锭到货情况。
光大期货	震荡	锌市场现货紧俏，社会库存处于低水平，支撑价格震荡。然而，锌矿供应紧张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，需求进入淡季，基本面边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。
申银万国	偏多	中央政治局会议提振经济，国内锌产量因加工费低迷和冶炼利润缩窄而减产，汽车产销和基建增长良好，地产政策刺激锌价短期走强。
正信期货	震荡	国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较好，锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转正支撑锌价偏强，但宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国内宏观情绪转暖，财政政策积极，锌需求因基建和房地产政策企稳上升，但供应端短期扰动多，锌矿增量有限，库存低位去库，锌价短期偏强运行。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内政策信号积极，市场情绪回暖；矿端供应紧张，TC低位回升缓慢；国内炼厂利润亏损，精炼锌产量压缩；库存水平高
位，镀锌产品出口保持高位；地产开工疲
弱，基建项目略增，供需两弱。

南华期货

震荡

国内库存下降和政策利好支撑锌价高位震
荡，但结构性矛盾和供需改善限制涨幅，
锌矿进口回升及治炼利润改善提升生产激
励，短期基本面结构问题仍未解决。

银河期货

偏空

尽管锌价相对高位，但锌传统消费旺季已
过，北方户外工程减少，供应端仍弱势，
国内锌锭到货未改善，市场货少现象未变
，冶炼厂亏损缩小但仍处亏损状态，短期
需关注资金面及锌锭到货情况。

光大期货

震荡

锌市场现货紧俏，社会库存处于低水平，
支撑价格震荡。然而，锌矿供应紧张程度
放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，需求
进入淡季，基本面边际走弱，需警惕高位
震荡回落风险。

申银万国

偏多

中央政治局会议提振经济，国内锌产量因
加工费低迷和冶炼利润缩窄而减产，汽车
产销和基建增长良好，地产政策刺激锌价
短期走强。

正信期货

震荡

国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较
好，锌矿紧缺和国内炼厂产量难以同比转
正支撑锌价偏强，但宏观预期分歧较大，
锌难以出现趋势性行情。

混沌天成研究

震荡

国内宏观情绪转暖，财政政策积极，锌需
求因基建和房地产政策企稳上升，但供应
端短期扰动多，锌矿增量有限，库存低位
去库，锌价短期偏强运行。

【品种策略】锌：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡供应端矿紧导致供应边际收缩对锌价形成支撑，但现实需求表现较弱，需求旺季不旺，进入淡季观望需求变化，宏观情绪不确定性增加，锌价高位窄幅震荡。银河期货震荡锌市场基本面呈现双弱格局，矿端短期紧缺未改，海外冶炼端生产受扰，供应端弱势为锌价提供支撑，但消费转弱和政策传导需时，锌价上行动力不足。永安研究震荡锌价在供应端和需求端均存在不确定性，国内TC边际改善但仍处低位，冶炼厂产量变化和海外扰动影响供应，需求端表现不佳，宏观面美元走强，库存小...

同花顺期货

【品种策略】锌：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪多变，锌矿供应紧张对锌价形成支撑，但需求旺季不旺，精炼锌产量略有抬升，需求改善有限，锌价高位窄幅震荡，上行动力不足。永安研究震荡锌价受国内外供应扰动影响，国内TC边际改善但仍低位，冶炼厂冬储完成，海外冶炼厂减产及扩建延后。需求端表现不佳，库存小幅去库。宏观因素如特朗普胜选推高美元指数，整体市场高位震荡，建议中短期观望或逢高做空。正信期货空短期锌价面临调整压力，因全球制造业复苏减弱，需求偏弱；冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行...

同花顺期货