【品种策略】铜：12月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观政策积极，市场情绪受到提振；铜矿TC长单价格上升可能导致冶炼厂减产，支撑中期铜价；库存去化和补库需求对铜价形成支撑。
银河期货	震荡	宏观利好因素支撑铜价，但供应充足和下游需求疲软限制反弹高度，预计铜价在7 5000以上面临压力，市场整体呈现供需两旺的过剩格局。
兴业期货	震荡	美元维持强势且短期内进一步上行动能不足，铜矿供给紧张格局难以转变，国内政策积极预期增强，下方支撑逐步强化。
财达期货	震荡	美联储降息预期增加导致美元指数回落，基金持有COMEX铜期货净多仓回升，内外铜库存去化支撑铜价偏强震荡，然而现货市场交投冷清，供需无明显改变，铜价可能小幅回调。
光大期货	震荡	政治局会议提振市场信心，内外铜价同步走高；LME和SHFE铜库存下降，显示需求韧性；宏观数据乐观，市场静待美国CPI数据，短期乐观情绪可能提振铜价，但年关临近涨幅有限。
申银万国	震荡	国内冶炼产量增速放缓，电网投资和家电产量增长支撑需求，但地产数据低迷需关注，短期铜价可能向上。
正信期货	震荡	国内政策预期改善和需求好转预期支撑铜价，但全球贸易摩擦和欧元区经济疲软导致海外需求承压；长单加工费回落影响冶炼厂利润和产能扩张；精废价差利好精铜消费，全球市场仍偏过剩，铜价短期震荡。
混沌天成研究	偏空	宏观情绪降温，市场延续宽松+通缩组合，对商品偏空；中长期货币和财政增量落地需等明年，实际需求带动PPI回暖大概率在下半年；短期政策驱动上涨结束，中期铜价看空。铜矿进口增速低，冶炼利润压缩或导致供给端产量收缩支撑铜价，但整体中期看空。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观政策积极，市场情绪受到提振；铜矿TC长单价格上升可能导致冶炼厂减产，支撑中期铜价；库存去化和补库需求对铜
价形成支撑。

银河期货

震荡

宏观利好因素支撑铜价，但供应充足和下
游需求疲软限制反弹高度，预计铜价在7
5000以上面临压力，市场整体呈现供
需两旺的过剩格局。

兴业期货

震荡

美元维持强势且短期内进一步上行动能不
足，铜矿供给紧张格局难以转变，国内政
策积极预期增强，下方支撑逐步强化。

财达期货

震荡

美联储降息预期增加导致美元指数回落，
基金持有COMEX铜期货净多仓回升，
内外铜库存去化支撑铜价偏强震荡，然而
现货市场交投冷清，供需无明显改变，铜
价可能小幅回调。

光大期货

震荡

政治局会议提振市场信心，内外铜价同步
走高；LME和SHFE铜库存下降，显
示需求韧性；宏观数据乐观，市场静待美
国CPI数据，短期乐观情绪可能提振铜
价，但年关临近涨幅有限。

申银万国

震荡

国内冶炼产量增速放缓，电网投资和家电
产量增长支撑需求，但地产数据低迷需关
注，短期铜价可能向上。

正信期货

震荡

国内政策预期改善和需求好转预期支撑铜
价，但全球贸易摩擦和欧元区经济疲软导
致海外需求承压；长单加工费回落影响冶
炼厂利润和产能扩张；精废价差利好精铜
消费，全球市场仍偏过剩，铜价短期震荡
。

混沌天成研究

偏空

宏观情绪降温，市场延续宽松+通缩组合
，对商品偏空；中长期货币和财政增量落
地需等明年，实际需求带动PPI回暖大
概率在下半年；短期政策驱动上涨结束，
中期铜价看空。铜矿进口增速低，冶炼利
润压缩或导致供给端产量收缩支撑铜价，
但整体中期看空。

【品种策略】铜：11月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国政府停摆接近尾声，宏观风险减弱，但经济数据不确定性仍存；铜矿事故导致原料短缺预期已被充分交易，现阶段价格有底部支撑，但上行突破需更多利好及资金流入，预计沪铜主力区间震荡在8.5-8.8万。南华期货震荡美国劳动力市场指标走弱预期增加了12月降息的可能性，美元指数走弱提振铜价，但铜价在87000元/吨附近遇到压力，同时国内现货市场均价走高，升水幅度放缓，显示市场存在不确定性。兴业期货偏多美国政府或将重新开门，美元指数小幅回落，中美经贸关系修...

同花顺期货

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【品种策略】铜：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国初请失业金人数增加强化美联储降息预期，美元指数下挫；国内政策稳中求进，宏微观利多共振；铜价受紧原料叙事和全球区域错配影响，延续上行。南华期货偏多美元指数回落支撑期铜价格走强，投机客增持净多头头寸，尽管现货成交疲软，但市场情绪推动价格创新高。银河期货震荡中央经济工作会议继续实施宽松货币政策，美元走弱支撑铜价；但LME和COMEX库存增加，供应紧张，需求不足，库存压力增大，铜价波动加大。兴业期货多美联储降息周期和铜矿供给紧张导致铜价中长...

同花顺期货

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