【品种策略】锌：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	国内锌矿进口回升和治炼被动减产改善了供需平衡，锌矿TC回升和硫酸价格上涨提升了副产品收益，尽管锌价高位震荡，但短期基本面结构问题仍未解决，市场波动率放大。
永安研究	震荡	锌价受供应端扰动及需求端变化影响，国内外冶炼厂产量波动，LME仓单增加，国内库存下降，市场升贴水上升，资金情绪可能导致价格波动，中短期建议观望，长期偏空。
申银万国	偏多	中央政治局会议提振市场信心，锌精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产。同时，汽车产销和基建增长良好，地产行业刺激政策持续出台，支撑锌价短期走强。
光大期货	震荡	锌锭库存下降，沪锌和LME锌价格上涨，现货市场升水，锌矿供应紧张程度放缓，加工费反弹，冶炼亏损修复，部分炼厂提高生产，但需求进入淡季，国内基本面边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。
正信期货	震荡	国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较好，锌矿紧缺情形持续，国内炼厂产量难以同比转正，但宏观预期分歧较大，锌难以出现趋势性行情。
混沌天成研究	震荡	国内宏观情绪转暖，财政政策支持基建，锌需求有望增加；但全球锌矿供应扰动多，供给增量有限，国内库存低位去库，锌价短期偏强，但供应和需求面临不确定性，整体呈震荡态势。
华泰期货	震荡	锌锭库存下滑和供应端偏紧对锌价形成支撑，但下游需求因消费淡季和高锌价影响表现一般，市场成交平淡。供应矛盾仍存，需关注宏观情绪和政策影响，短期建议逢低买入套保。

锌机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

国内锌矿进口回升和治炼被动减产改善了供需平衡，锌矿TC回升和硫酸价格上涨提升了副产品收益，尽管锌价高位震荡，
但短期基本面结构问题仍未解决，市场波
动率放大。

永安研究

震荡

锌价受供应端扰动及需求端变化影响，国
内外冶炼厂产量波动，LME仓单增加，
国内库存下降，市场升贴水上升，资金情
绪可能导致价格波动，中短期建议观望，
长期偏空。

申银万国

偏多

中央政治局会议提振市场信心，锌精矿加
工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量
减产。同时，汽车产销和基建增长良好，
地产行业刺激政策持续出台，支撑锌价短
期走强。

光大期货

震荡

锌锭库存下降，沪锌和LME锌价格上涨
，现货市场升水，锌矿供应紧张程度放缓
，加工费反弹，冶炼亏损修复，部分炼厂
提高生产，但需求进入淡季，国内基本面
边际走弱，需警惕高位震荡回落风险。

正信期货

震荡

国内重要会议表述积极，短期宏观氛围较
好，锌矿紧缺情形持续，国内炼厂产量难
以同比转正，但宏观预期分歧较大，锌难
以出现趋势性行情。

混沌天成研究

震荡

国内宏观情绪转暖，财政政策支持基建，
锌需求有望增加；但全球锌矿供应扰动多
，供给增量有限，国内库存低位去库，锌
价短期偏强，但供应和需求面临不确定性
，整体呈震荡态势。

华泰期货

震荡

锌锭库存下滑和供应端偏紧对锌价形成支
撑，但下游需求因消费淡季和高锌价影响
表现一般，市场成交平淡。供应矛盾仍存
，需关注宏观情绪和政策影响，短期建议
逢低买入套保。

【品种策略】锌：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内北方矿山减产及冶炼厂高成本压力导致供应收缩预期，镀锌开工上行与出口窗口开启支撑需求，库存去化给予锌价上涨支撑，但淡季需求限制单边行情。银河期货震荡国内锌精矿供应减少和冶炼厂减产预期推动锌价走高，但消费淡季来临和出口窗口关闭对锌价形成压力，多空分歧较大，需关注宏观及基本面消息。正信期货震荡锌矿季节性停产和炼厂冬储导致矿端供应趋紧，支撑锌价；然而全球锌矿供给增加，冶炼产能过剩，供需平衡有过剩倾向，宏观情绪变化可能扰动市场。...

同花顺期货

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【品种策略】锌：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多美联储降息及国内积极信号提振市场情绪，北方矿山减产及冶炼厂高成本导致锌供应收缩预期，镀锌需求上行与出口窗口开启支撑锌价上涨。南华期货震荡宏观政策宽松及美联储降息带来支撑，矿端紧张及冶炼减产意愿增加导致供给收缩，需求端步入淡季，库存去库支撑锌价，短期下方空间有限。银河期货偏多国内冶炼厂减产和华东地区货源偏紧导致库存减少，叠加宏观偏暖和出口预期，支撑锌价偏强运行。正信期货中性锌矿供给阶段性趋紧，精炼锌产量释放节奏受阻，全球冶炼...

同花顺期货

180