【品种策略】铝：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌市场面临供需结构性矛盾，锌矿进口回升和治炼利润改善对价格有支撑，但整体市场矛盾导致锌价高位震荡，波动率加大。
永安研究	偏空	铝材出口退税取消和光伏出口退税下调对国内需求构成短期利空，库存预计增加，美国对铝材出口可能增加关税，短期承压。同时，电解铝亏损严重，部分企业检修和新投产暂缓，可能导致减产。
兴业期货	震荡	氧化铝价格受海外成交价格走弱和新增产能预期影响，市场做多情绪减缓；电解铝基本面平稳，供给刚性且需求有改善预期，但整体价格上方压力增加。
申银万国	震荡	国内货币政策趋于宽松利好有色价格，氧化铝现货涨幅放缓，电解铝成本支撑强，下游消费韧性库存低位，短期铝价或小幅反弹。
光大期货	震荡	氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因原料供给压力限制开工，下游需求畏高放缓，现货止涨。铝锭去库停滞，淡季需求显现，亏损减产及检修消息支撑铝价。
正信期货	震荡	国内宏观利好消息提振市场情绪，几内亚铝土矿出港量好转，国内铝土矿供给偏紧但边际改善，电解铝持稳，需求进入淡季，社库小幅去库但累库概率增加，现货端强势支撑成本，整体价格震荡偏强。
混沌天成研究	偏空	尽管宏观情绪转暖，但铝价承压于氧化铝价格上涨和出口退税取消带来的成本压力，供给端长期受限且需求端疲软，铝锭库存增加，整体供需缺口消失，建议逢高做空。
华泰期货	震荡	电解铝行业进入消费淡季，库存累积限制铝价上涨；氧化铝价格下滑导致成本预期下降，对铝价形成压制；现货市场成交弱势，库存数据表现出季节性淡季特征，整体市场呈现震荡态势。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌市场面临供需结构性矛盾，锌矿进口回升和治炼利润改善对价格有支撑，但整体市场矛盾导致锌价高位震荡，波动率加大
。

永安研究

偏空

铝材出口退税取消和光伏出口退税下调对
国内需求构成短期利空，库存预计增加，
美国对铝材出口可能增加关税，短期承压
。同时，电解铝亏损严重，部分企业检修
和新投产暂缓，可能导致减产。

兴业期货

震荡

氧化铝价格受海外成交价格走弱和新增产
能预期影响，市场做多情绪减缓；电解铝
基本面平稳，供给刚性且需求有改善预期
，但整体价格上方压力增加。

申银万国

震荡

国内货币政策趋于宽松利好有色价格，氧
化铝现货涨幅放缓，电解铝成本支撑强，
下游消费韧性库存低位，短期铝价或小幅
反弹。

光大期货

震荡

氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因原料供给
压力限制开工，下游需求畏高放缓，现货
止涨。铝锭去库停滞，淡季需求显现，亏
损减产及检修消息支撑铝价。

正信期货

震荡

国内宏观利好消息提振市场情绪，几内亚
铝土矿出港量好转，国内铝土矿供给偏紧
但边际改善，电解铝持稳，需求进入淡季
，社库小幅去库但累库概率增加，现货端
强势支撑成本，整体价格震荡偏强。

混沌天成研究

偏空

尽管宏观情绪转暖，但铝价承压于氧化铝
价格上涨和出口退税取消带来的成本压力
，供给端长期受限且需求端疲软，铝锭库
存增加，整体供需缺口消失，建议逢高做
空。

华泰期货

震荡

电解铝行业进入消费淡季，库存累积限制
铝价上涨；氧化铝价格下滑导致成本预期
下降，对铝价形成压制；现货市场成交弱
势，库存数据表现出季节性淡季特征，整
体市场呈现震荡态势。

【品种策略】铝：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应宽松且成本端支撑，铝合金价格受电解铝趋势影响，需求端保持韧性，价格在20600-21500元/吨区间震荡。南华期货震荡市场情绪受降息预期影响，资金提前获利了结导致沪铝回调；基本面社库震荡，短期矛盾不大，美联储利率决议是关注重点。银河期货空氧化铝期货价格创新低，仓单到期压力显著，未来几个月累计到期仓单量达22万吨，占总仓单量的87%，加上新投产能压力，氧化铝价格预计承压。兴业期货震荡沪铝前期涨速较快，近期新增驱动有限，上行动能放缓，但中长期...

同花顺期货

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【品种策略】铝：12月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废铝供应宽松，成本端受铜价上行支撑，铝合金库存小幅去化，下游采购维持刚性，终端需求有支撑，价格在20600-21500元/吨区间波动。南华期货震荡美联储降息周期或告一段落，美元指数走弱，有色整体偏强，短期沪铝震荡偏强。基本面方面，社库维持震荡，短期基本面矛盾不大。银河期货震荡美联储降息及国内经济会议提振市场情绪，推动铝价反弹；全球短缺格局持续，国内需求韧性，但基本面变动有限。兴业期货多中央经济工作会议保持定力，货币政策宽松，美联储降息导致美元走...

同花顺期货

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