【品种策略】铝：12月10日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	锌市场面临供需结构性矛盾，锌矿进口回升和治炼利润改善对价格有支撑，但整体市场矛盾导致锌价高位震荡，波动率加大。
永安研究	偏空	铝材出口退税取消和光伏出口退税下调对国内需求构成短期利空，库存预计增加，美国对铝材出口可能增加关税，短期承压。同时，电解铝亏损严重，部分企业检修和新投产暂缓，可能导致减产。
兴业期货	震荡	氧化铝价格受海外成交价格走弱和新增产能预期影响，市场做多情绪减缓；电解铝基本面平稳，供给刚性且需求有改善预期，但整体价格上方压力增加。
申银万国	震荡	国内货币政策趋于宽松利好有色价格，氧化铝现货涨幅放缓，电解铝成本支撑强，下游消费韧性库存低位，短期铝价或小幅反弹。
光大期货	震荡	氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因原料供给压力限制开工，下游需求畏高放缓，现货止涨。铝锭去库停滞，淡季需求显现，亏损减产及检修消息支撑铝价。
正信期货	震荡	国内宏观利好消息提振市场情绪，几内亚铝土矿出港量好转，国内铝土矿供给偏紧但边际改善，电解铝持稳，需求进入淡季，社库小幅去库但累库概率增加，现货端强势支撑成本，整体价格震荡偏强。
混沌天成研究	偏空	尽管宏观情绪转暖，但铝价承压于氧化铝价格上涨和出口退税取消带来的成本压力，供给端长期受限且需求端疲软，铝锭库存增加，整体供需缺口消失，建议逢高做空。
华泰期货	震荡	电解铝行业进入消费淡季，库存累积限制铝价上涨；氧化铝价格下滑导致成本预期下降，对铝价形成压制；现货市场成交弱势，库存数据表现出季节性淡季特征，整体市场呈现震荡态势。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

锌市场面临供需结构性矛盾，锌矿进口回升和治炼利润改善对价格有支撑，但整体市场矛盾导致锌价高位震荡，波动率加大
。

永安研究

偏空

铝材出口退税取消和光伏出口退税下调对
国内需求构成短期利空，库存预计增加，
美国对铝材出口可能增加关税，短期承压
。同时，电解铝亏损严重，部分企业检修
和新投产暂缓，可能导致减产。

兴业期货

震荡

氧化铝价格受海外成交价格走弱和新增产
能预期影响，市场做多情绪减缓；电解铝
基本面平稳，供给刚性且需求有改善预期
，但整体价格上方压力增加。

申银万国

震荡

国内货币政策趋于宽松利好有色价格，氧
化铝现货涨幅放缓，电解铝成本支撑强，
下游消费韧性库存低位，短期铝价或小幅
反弹。

光大期货

震荡

氧化铝和沪铝价格震荡偏强，因原料供给
压力限制开工，下游需求畏高放缓，现货
止涨。铝锭去库停滞，淡季需求显现，亏
损减产及检修消息支撑铝价。

正信期货

震荡

国内宏观利好消息提振市场情绪，几内亚
铝土矿出港量好转，国内铝土矿供给偏紧
但边际改善，电解铝持稳，需求进入淡季
，社库小幅去库但累库概率增加，现货端
强势支撑成本，整体价格震荡偏强。

混沌天成研究

偏空

尽管宏观情绪转暖，但铝价承压于氧化铝
价格上涨和出口退税取消带来的成本压力
，供给端长期受限且需求端疲软，铝锭库
存增加，整体供需缺口消失，建议逢高做
空。

华泰期货

震荡

电解铝行业进入消费淡季，库存累积限制
铝价上涨；氧化铝价格下滑导致成本预期
下降，对铝价形成压制；现货市场成交弱
势，库存数据表现出季节性淡季特征，整
体市场呈现震荡态势。

【品种策略】铝：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸会议取得阶段性成果，市场避险情绪仍存；氧化铝现货价格松动，期现基差大，成本支撑下方空间有限；沪铝供应稳定，需求淡季，库存低位持续去库，出口消费表现好于预期，铝价偏强震荡。南华期货震荡铝的供给充足但需求逐渐走弱，低库存和持续去库短期支撑铝价，现货紧张和高升水推动铝价短期震荡偏强，但中期需求走弱压力使其偏空。光大期货震荡氧化铝现货库存增加和矿价支撑有限导致成本回调，铝锭到货量减少但去库存速度放缓，市场资金谨慎，短期预计围绕基准...

同花顺期货

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【品种策略】铝：07月10日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铝市供应保持高位，需求淡季压力显著，库存处于低位，市场情绪与成本扰动推动短期价格波动，但基本面偏弱限制价格上行空间。南华期货震荡电解铝供给接近行业上限，需求因淡季下降明显，铝锭库存开始小幅积累，低库存状态短期难以改变，特朗普关税政策或加剧美国经济通胀风险，短期沪铝维持高位震荡。混沌天成研究震荡美非农就业数据好于预期，削弱美联储降息预期，同时关税风险增加，需求面临下行压力，铝价偏弱震荡。氧化铝供需过剩，反内卷引发供给侧改革情绪，几内...

同花顺期货

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