【品种策略】棉花：12月05日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球棉花产量增加，短期供应充沛，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，但价格已处于历史低位，利空逐步消化。
南华期货	震荡	巴基斯坦棉花上市量同比减少33.1% ，但新疆皮棉加工量同比增长20.35 %；下游纱厂开机率下降，成品累库，原料采购积极性不佳，但12月可能出现季节性补库，纱布走货或环比好转。
永安研究	震荡	棉花价格在宏观利好和估值修复的推动下经历上涨，但短期需求淡季和供应压力限制上涨空间。加工成本高于盘面价抑制下行空间，增产超预期导致卖压重，整体呈现区间震荡行情。
国都期货	偏空	全球新棉上市导致市场供应增加，消费淡季需求预期不佳，供需宽松格局下棉价弱势难改，棉花商业库存增加，纺企开机率下降，现货市场价格下跌。
光大期货	偏空	新棉增产导致供应压力增加，需求端改善缓慢，纺织企业库存累积拖累棉价，国际市场地缘冲突和不安定事件增加市场担忧，美元指数高位波动，美棉价格承压。
华泰期货	震荡	国内新棉上市量增加，供强需弱格局显著，需求端下游需求回落，纺织企业开工下滑，国际市场高产预期和全球需求疲软，缺乏上行驱动因素，短期棉价维持震荡走势。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球棉花产量增加，短期供应充沛，下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，但价格已处于历史低位，利空逐步消化。

南华期货

震荡

巴基斯坦棉花上市量同比减少33.1%
，但新疆皮棉加工量同比增长20.35
%；下游纱厂开机率下降，成品累库，原
料采购积极性不佳，但12月可能出现季
节性补库，纱布走货或环比好转。

永安研究

震荡

棉花价格在宏观利好和估值修复的推动下
经历上涨，但短期需求淡季和供应压力限
制上涨空间。加工成本高于盘面价抑制下
行空间，增产超预期导致卖压重，整体呈
现区间震荡行情。

国都期货

偏空

全球新棉上市导致市场供应增加，消费淡
季需求预期不佳，供需宽松格局下棉价弱
势难改，棉花商业库存增加，纺企开机率
下降，现货市场价格下跌。

光大期货

偏空

新棉增产导致供应压力增加，需求端改善
缓慢，纺织企业库存累积拖累棉价，国际
市场地缘冲突和不安定事件增加市场担忧
，美元指数高位波动，美棉价格承压。

华泰期货

震荡

国内新棉上市量增加，供强需弱格局显著
，需求端下游需求回落，纺织企业开工下
滑，国际市场高产预期和全球需求疲软，
缺乏上行驱动因素，短期棉价维持震荡走
势。

【品种策略】棉花：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空巴西棉花出口量大幅增加，国内纺织行业亏损加剧，开机率降低，进口量同比增加，内外价差较大，棉花利空因素逐渐汇聚，市场高位风险显现，波动加剧。南华期货震荡市场对美棉需求持乐观预期，但下游订单走弱，纱厂利润受挤压，棉价拉涨后回调压力增大。同时，新季供需收紧预期对棉价形成支撑，需关注万六关口支撑。兴业期货震荡美棉主产区干旱持续影响供应，但国内储备棉抛储传言增多，叠加下游纱企对棉价接受度偏低，成交冷清，供需博弈下短期棉花价格存在回调需求。国都...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：05月12日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球贸易战影响棉价，产业观望态度明显；供应端种植面积扩大但进口较低，库存压力缓解；商业库存处于低位，工业库存处于高位，技术支持棉价尝试反弹但高度受限。南华期货震荡美棉播种进度改善，天气利多减弱；国内棉田生长良好，但下游需求减弱，纱布厂累库；中美会谈关注联合声明，高关税影响出口订单，棉价或维持窄幅偏弱震荡。兴业期货空需求淡季导致市场成交放缓，新订单减少，同时新棉供应预期偏强，压制棉花期货价格。正信期货震荡国内棉花库存处于高位且市场需...

同花顺期货

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