【品种策略】铝：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	特朗普关税政策影响国内出口消费预期，市场情绪偏弱。海外铝土矿供应紧张，国内氧化铝成本上升，电解铝生产亏损。尽管库存低位且需求改善，但高成本与潜在供应缩量使铝市维持震荡。
南华期货	震荡	国内氧化铝现货价格上涨但涨幅收敛，电解铝库存继续收窄，利润分配显示上涨预期，但强美元市场对金属施压，现货市场定价小幅折价，需求端弹性可能削减，整体趋势性不强。
银河期货	震荡	现货市场价格基本持平，期货市场窄幅震荡；海外电解铝厂复产和国内需求负反馈相互影响，基本面缺乏突破高位的动力。
正信期货	震荡	铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上涨支撑电解铝成本，但下游需求微幅下滑，库存小幅累积，现货挺价意愿减弱，整体维持震荡偏弱。
光大期货	震荡	铝材出口退税政策即将实施，导致海外买方询单加快，外需旺盛；新疆发运问题延长铝锭去库周期；俄铝减产25万吨，虽量级有限但对铝价有支撑。
混沌天成研究	震荡	国内政策短期真空期导致铝价承压，美元指数高位震荡，铝材出口退税取消增加内盘铝价压力。供给端氧化铝价格上涨、电解铝供给约束增强，需求端房地产需求企稳，整体市场呈现近强远弱格局。
申银万国	震荡	俄铝减产计划对铝价有利多影响，但电解铝行业成本高企，氧化铝价格震荡调整，且国内电解铝库存开始累积，淡季影响显现，铝下游消费仍有韧性，累库幅度或有限。
华泰期货	震荡	电解铝成本高位运行导致市场对高成本企业减产的担忧，同时国内即将进入传统需求淡季，现货市场偏紧但需求增长有限，铝价或震荡运行。

铝机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

特朗普关税政策影响国内出口消费预期，市场情绪偏弱。海外铝土矿供应紧张，国内氧化铝成本上升，电解铝生产亏损。尽
管库存低位且需求改善，但高成本与潜在
供应缩量使铝市维持震荡。

南华期货

震荡

国内氧化铝现货价格上涨但涨幅收敛，电
解铝库存继续收窄，利润分配显示上涨预
期，但强美元市场对金属施压，现货市场
定价小幅折价，需求端弹性可能削减，整
体趋势性不强。

银河期货

震荡

现货市场价格基本持平，期货市场窄幅震
荡；海外电解铝厂复产和国内需求负反馈
相互影响，基本面缺乏突破高位的动力。

正信期货

震荡

铝土矿供给偏紧和氧化铝价格上涨支撑电
解铝成本，但下游需求微幅下滑，库存小
幅累积，现货挺价意愿减弱，整体维持震
荡偏弱。

光大期货

震荡

铝材出口退税政策即将实施，导致海外买
方询单加快，外需旺盛；新疆发运问题延
长铝锭去库周期；俄铝减产25万吨，虽
量级有限但对铝价有支撑。

混沌天成研究

震荡

国内政策短期真空期导致铝价承压，美元
指数高位震荡，铝材出口退税取消增加内
盘铝价压力。供给端氧化铝价格上涨、电
解铝供给约束增强，需求端房地产需求企
稳，整体市场呈现近强远弱格局。

申银万国

震荡

俄铝减产计划对铝价有利多影响，但电解
铝行业成本高企，氧化铝价格震荡调整，
且国内电解铝库存开始累积，淡季影响显
现，铝下游消费仍有韧性，累库幅度或有
限。

华泰期货

震荡

电解铝成本高位运行导致市场对高成本企
业减产的担忧，同时国内即将进入传统需
求淡季，现货市场偏紧但需求增长有限，
铝价或震荡运行。

【品种策略】铝：11月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息预期上行导致美元指数走弱，有色金属交投情绪回暖；国内氧化铝库存累增，供应过剩拖累价格；法国铝厂减产计划影响有限，国内供应高位但增量有限；下游需求面临淡季压力，新能源板块消费增速放缓。南华期货震荡美联储放鸽导致降息预期升高，宏观利好影响铝价；同时铝水比例下降和下游采购积极性提升，短期基本面矛盾不大。正信期货震荡美联储降息预期短期利多风险资产，但内部分歧和地缘风险加剧商品价格波动；铝市场进入淡季，库存中性且去库不畅，下游需...

同花顺期货

【品种策略】铝：07月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内电解铝产能高位运行，需求淡季导致下游接货冷淡，铝价波动空间有限，预计在20000-21000区间运行。南华期货震荡铝价高位震荡，因低库存持续托底价格，但需求走弱和宏观事件频发增加短期波动风险。银河期货空氧化铝库存增加及供需过剩显著扩大，短期价格承压，需关注高成本支撑及现货供需格局变化。正信期货震荡国内重要经济会议和美联储议息会议临近，宏观不确定性增加；国内电解铝产能复产有限，但需求进入淡季，开工率下滑，订单减少；铝社库累库但仍低位，现...

同花顺期货

102