【品种策略】沥青：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

沥青机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
南华期货	震荡	国内稀释沥青库存维持低位，委内瑞拉马瑞原油船期减少，成本支撑较强；但中国沥青出货量减少，库存变化不大，供需两端均有矛盾，导致市场观望情绪浓厚。
银河期货	震荡	供应端利好，炼厂和社会库存可控，支撑沥青价格；但需求因气温下降而萎缩，市场对高价资源接受度有限，短期沥青价格高位震荡。
恒泰期货	中性	国内炼厂增产提升供应压力，冬季沥青需求平淡，炼厂控制排产拖底成本，需求前景偏弱，市场缓慢下跌，现货价格预计维持偏稳运行为主。
永安研究	震荡	现货价格上涨但北方需求减弱，库存水平偏低，南方赶工需求支撑价格，绝对价格偏高但相对估值中性，建议逢高试空BU 2501。
光大期货	震荡	部分炼厂释放冬储合同支撑价格企稳，供应增加但压力不大，南方赶工需求支撑去库明显，冬储需求限制价格下行空间。
华泰期货	中性	沥青现货价格在不同地区表现不一，供应维持低位且终端需求受赶工项目支撑，库存去化，但寒潮来临可能导致需求减弱，炼厂排产增长预期也可能制约去库进程，油价波动较大，建议短期观望。

沥青机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

南华期货

震荡

国内稀释沥青库存维持低位，委内瑞拉马瑞原油船期减少，成本支撑较强；但中国沥青出货量减少，库存变化不大，供需两
端均有矛盾，导致市场观望情绪浓厚。

银河期货

震荡

供应端利好，炼厂和社会库存可控，支撑
沥青价格；但需求因气温下降而萎缩，市
场对高价资源接受度有限，短期沥青价格
高位震荡。

恒泰期货

中性

国内炼厂增产提升供应压力，冬季沥青需
求平淡，炼厂控制排产拖底成本，需求前
景偏弱，市场缓慢下跌，现货价格预计维
持偏稳运行为主。

永安研究

震荡

现货价格上涨但北方需求减弱，库存水平
偏低，南方赶工需求支撑价格，绝对价格
偏高但相对估值中性，建议逢高试空BU
2501。

光大期货

震荡

部分炼厂释放冬储合同支撑价格企稳，供
应增加但压力不大，南方赶工需求支撑去
库明显，冬储需求限制价格下行空间。

华泰期货

中性

沥青现货价格在不同地区表现不一，供应
维持低位且终端需求受赶工项目支撑，库
存去化，但寒潮来临可能导致需求减弱，
炼厂排产增长预期也可能制约去库进程，
油价波动较大，建议短期观望。

【品种策略】焦煤：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空焦煤主力合约持续探底，供需转弱，进口煤供应宽松，现货价格承压。短期内受交割仓单压制，1100一线支撑不稳。尽管远月合约受冬储需求及政策预期支撑，但短期仍以承压运行为主。恒泰期货中性焦煤供应趋紧，但需求疲软导致阶段性见顶，库存累库但处于低位，短期价格或高位调整，政策限制供应弹性，冬储需求释放限制现货向下调整空间。财达期货空煤矿逐渐复产，原料煤供应小幅增加，但环保限产和安全检查限制了供应增量；钢厂利润下行导致减产预期上升，焦煤采购需求...

同花顺期货

【品种策略】焦炭：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤供需转弱，进口蒙煤通关高位运行，焦煤供应边际宽松。焦炭提降预期增强，导致上游矿山库存累积，现货价格承压。焦煤底部支撑明确，冬储刚需及宏观政策预期支撑远月合约，具多配价值。焦炭估值合理，追空空间有限。财达期货震荡焦炭产量增加但钢厂需求减弱，钢材市场淡季导致钢厂盈利率下行，部分钢厂焦炭库存合理，采购需求减弱，焦炭价格面临压力。光大期货震荡焦炭供应量逐步提升且下游采购积极性下降，钢厂进入淡季导致焦炭需求季节性下滑，预计短期盘面...

同花顺期货