【品种策略】棉花：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
永安研究	震荡	美元回撤推动棉花期货上涨，但国内需求淡季和供应压力限制涨幅。棉花加工成本高于盘面价格，抑制下行空间。同时，增产超预期带来卖压，预计棉花期货将呈现区间震荡行情。
国都期货	中性	全球新棉上市增加供应，需求疲软导致供需宽松，美棉出口改善支撑有限，国内市场供给旺盛且库存增加，现货价格下跌，短期价格低位，可能反复测试支撑，建议观望。
光大期货	震荡	国际市场宏观扰动和美元指数高位回落影响美棉价格，国内供需格局宽松，新棉增产压力与下游需求疲软导致市场缺乏趋势性驱动。
华泰期货	震荡	国际市场上，美棉期价因能源、谷物市场走强及美元走低而反弹，但全球供需预期宽松限制其上行空间。国内市场，新棉增产超预期，供应强劲，而需求回落，导致棉价缺乏上行驱动。

棉花机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

永安研究

震荡

美元回撤推动棉花期货上涨，但国内需求淡季和供应压力限制涨幅。棉花加工成本高于盘面价格，抑制下行空间。同时，增
产超预期带来卖压，预计棉花期货将呈现
区间震荡行情。

国都期货

中性

全球新棉上市增加供应，需求疲软导致供
需宽松，美棉出口改善支撑有限，国内市
场供给旺盛且库存增加，现货价格下跌，
短期价格低位，可能反复测试支撑，建议
观望。

光大期货

震荡

国际市场宏观扰动和美元指数高位回落影
响美棉价格，国内供需格局宽松，新棉增
产压力与下游需求疲软导致市场缺乏趋势
性驱动。

华泰期货

震荡

国际市场上，美棉期价因能源、谷物市场
走强及美元走低而反弹，但全球供需预期
宽松限制其上行空间。国内市场，新棉增
产超预期，供应强劲，而需求回落，导致
棉价缺乏上行驱动。

【品种策略】棉花：11月26日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国际棉价有望反弹，但国内新棉丰产导致套保压力较大，棉价在1.37—1.4万元/吨区间内面临向上阻力。兴业期货震荡新疆棉花收购结束，商业库存增长；下游纺织行业进入淡季，订单减少，但需求稳定，导致郑棉上有压力下有支撑，短期内预计震荡运行。正信期货震荡新疆棉花采摘和交售接近尾声，新棉入库高峰导致商业库存增加；纺织行业进入淡季，订单缩减和开机率下降，但未出现大规模停产，企业仅维持刚需补库。光大期货震荡美联储降息预期回暖提振美棉价格，国内运费上...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡农业农村部上调棉花产量及期末库存，国内新棉丰产且套保压力大，但籽棉收购价给予棉价一定支撑，预计棉价温和震荡。南华期货震荡美国政府停摆有望结束提振市场情绪，但国内棉花产量偏高，新棉供应增加对棉价形成压力。下游需求平淡，纱厂存在补库需求但库存不高，棉价上行动力不足，短期或维持震荡。兴业期货震荡美国政府停摆结束提振市场情绪，但北半球新棉集中上市增加供应压力，国内棉花收购成本支撑仍存；下游需求疲弱，国内外纺织企业订单减少，郑棉面临销...

同花顺期货

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