【品种策略】铜：11月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美元指数强势和美联储谨慎降息路径对铜价形成压力，但国内下游补库增加和库存去化对铜价有支撑，精废价差偏低显示废铜流通紧张，价格下行空间有限。
银河期货	震荡	铜市场消费尚可，但进口铜流入增加，供应商抛货增多，冶炼厂检修减少，精铜产量恢复，预计去库5万吨左右，价格可能围绕73000元/吨运行。美元走强对铜价形成压力，套利操作不宜。
兴业期货	震荡	美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿企供给紧张和国内库存回落对价格有支撑，需求改善预期仍需关注。
永安研究	震荡	宏观环境中性偏空，美元走强，美债利率高位，国内去库速度放缓，进口量高，消费淡季，铜价短期震荡运行。
财达期货	震荡	美元指数高位压制铜价，铜精矿TC低位企稳，现货市场活跃度有限；开工率小幅上升但低于预期，库存下降支撑有限，需求减弱使铜价维持弱势整理。
申银万国	震荡	精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产量增速放缓，下游需求稳定，电力投资和家电产量增长，新能源渗透率提升支撑需求，地产数据低迷需关注。
正信期货	偏空	美元走强导致金属估值回落，特朗普政策引发全球经济增长担忧，新兴市场指数承压；国内政策预期空窗期，现货升水承压，去库放缓转为累库；基本面支撑有限，主动空头增仓，铜价关键位置需关注。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美元指数强势和美联储谨慎降息路径对铜价形成压力，但国内下游补库增加和库存去化对铜价有支撑，精废价差偏低显示废
铜流通紧张，价格下行空间有限。

银河期货

震荡

铜市场消费尚可，但进口铜流入增加，供
应商抛货增多，冶炼厂检修减少，精铜产
量恢复，预计去库5万吨左右，价格可能
围绕73000元/吨运行。美元走强对
铜价形成压力，套利操作不宜。

兴业期货

震荡

美元指数偏强对铜价形成压力，但全球矿
企供给紧张和国内库存回落对价格有支撑
，需求改善预期仍需关注。

永安研究

震荡

宏观环境中性偏空，美元走强，美债利率
高位，国内去库速度放缓，进口量高，消
费淡季，铜价短期震荡运行。

财达期货

震荡

美元指数高位压制铜价，铜精矿TC低位
企稳，现货市场活跃度有限；开工率小幅
上升但低于预期，库存下降支撑有限，需
求减弱使铜价维持弱势整理。

申银万国

震荡

精矿加工费略有回升但仍处低位，冶炼产
量增速放缓，下游需求稳定，电力投资和
家电产量增长，新能源渗透率提升支撑需
求，地产数据低迷需关注。

正信期货

偏空

美元走强导致金属估值回落，特朗普政策
引发全球经济增长担忧，新兴市场指数承
压；国内政策预期空窗期，现货升水承压
，去库放缓转为累库；基本面支撑有限，
主动空头增仓，铜价关键位置需关注。

【品种策略】铜：06月25日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡以色列与伊朗“停火”消息提振风险偏好，鲍威尔重申观望可能提前降息，美元指数弱势，铜矿TC维持深度负值托底价格，LME库存去化中，关注库存变动，短期波动区间7.8-8万。南华期货震荡美元指数回落至98.1附近，铜价围绕7.8万元震荡，宏观和基本面无太大变化，需求走弱可能性增加，上方压力较大。银河期货震荡美联储可能降息的预期增加了市场的不确定性，LME库存减少但COMEX库存增加，国内冶炼厂加大出口导致国内库存下降，现货升水下跌，需求和宏观担忧限制铜价上行...

同花顺期货

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【品种策略】铜：11月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡市场对联储12月降息预期的博弈和国内经济数据走弱限制了宏观利多，铜矿事故导致的原料短缺预期已被充分交易，价格有底部支撑但缺乏上行动力，倾向于区间震荡运行。南华期货震荡铜期货价格在高位震荡，因现货市场采购情绪高涨，且12月合约空头平仓推动期价走高。然而，下游还盘意愿增强，价格突破86500元/吨后反弹无力。同时，阴极铜产量因原料紧张和检修影响有所下滑，但11月预计小幅回升。银河期货中性供应端进口货源减少及国产货源正常补给，整体供应收缩...

同花顺期货