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短期偏强  原料紧张，利润亏损严重，炼厂开工维持低位，加之下游仍有部分终端项目赶工，预计库存延续去化，叠加原油价格抬升，沥青价格下方支撑较强。随着气温下降，北方需求基本停滞，当前南方区域现货升水较高，基差较大，盘面向上修复概率较大。沥青-燃料油价差或进一步向上，关注油价变动以及冬储政策。

发布于2024-11-22 18:01 北京

您好，以下是对2024年11月25日沥青期货上半周的分析：

1. 基本面分析
供应端：沥青开工率环比回落2.6个百分点至25.9%，较去年同期低了6.3个百分点，仍处于历年同期低位。利润亏损下，炼厂沥青仍将维持低开工。据隆众数据，12月排产预计环比下降0.85%至233万吨，同比下降6.98%。

需求端：本周沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比上升2个百分点，仅略好于去年同期。国家政策推动下，道路基建环比继续改善，只是仍受投资资金掣肘，同比欠佳。临近年底，需求或进一步下降，资源跨区域流动。

库存方面：截至12月27日当周，沥青库存存货比较12月20日当周环比上升0.3个百分点至12.7%，沥青炼厂库存存货比仍处于近年来同期的低位。

2. 期货市场分析
价格走势：11月25日，生意社沥青基准价为3441.00元/吨，与本月初（3522.67元/吨）相比，下降了-2.32%。期货方面，当日主力合约沥青2501涨跌-0.03%，成交量18.58万手，持仓数据显示前20席位呈现净空，差额头寸为640手。

持仓变化：全合约前20席位多头持仓34.07万手，比上一日增加5188手。全合约前20席位空头持仓33.91万手，比上一日增加6865手。

3. 市场观点
短期来看，国际原油小幅反弹将对沥青市场情绪有所提振，供应端产量减少仍对市场有所支撑，价格跌幅缓慢。预计现货今日价格维持低价趋稳、个别地区高价小幅承压的局面为主。
由于临近年底，需求可能进一步下降，建议沥青区间高点逢高做空或者做空沥青02-06价差。

4. 投资策略
投资者应密切关注国内外政治局势、突发事件等因素，这些因素可能会打破原有的市场趋势，导致价格出现异常波动。

根据市场趋势制定合理的投资策略，在上涨趋势中，可以采取多头策略，适当增加仓位；在下跌趋势中，则应谨慎操作，控制仓位，甚至可以考虑空头策略。现在沥青期货可以手机开户，沥青期货开户仅需要身份证和银行卡。

发布于2024-11-22 20:15 曲靖